2023-12-07 弘业期货

【原油】

震荡偏弱

隔夜，原油价格再度回落，近端月差结构走弱至近期最低水平。EIA原油库存下降逾460万桶，但汽油和馏分燃料油库存录得不同程度增幅，其中汽油库存增加约540万桶，报告中性偏空。EIA数据公布后，石油产品裂解价差不同程度走弱，盘面炼油综合利润下跌。日内，原油或暂维持震荡偏弱走势。

【PX】

震荡偏弱

震荡偏弱PXCFR中国当前973美元/吨，PX-N336美元/吨，PX-MX126美元/吨，PXN较此前小幅反弹，PXN以及MX-PX加工差利润较好。PX负荷当前下降至83.5%，上周盛虹炼化装置故障，意外停车，周四已恢复正常。当前除福佳大化仍在检修外，其他装置均已恢复，对总供应影响有限，周产量约68.6万吨。歧化利润走扩导致总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，仍处于供需紧平衡，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405合约昨日夜盘震荡收于8274。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日反弹后回落，或继续偏弱震荡。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价大幅下滑，PX下降至973美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置投产，山东威联检修，逸盛大连降负7-8成，PTA负荷再次下滑，目前加工费在416元附近。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工在8成偏上，需求较好。TA期价有望跟随成本震荡走低。TA-EG价差有望再次收窄。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在118万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆能和新疆中昆两套新产能均已出产品，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷在8成偏上。近期原料走势分化，乙二醇期价震荡偏弱，关注4000附近支撑。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7176元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷在8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在976附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格偏弱震荡。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在86.82%，降0.8%。停车产能在243.5万吨/年。华东线性LL价格在8050元/吨，L2401震荡走势，收于7955。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率下降，农膜转入季节性淡季，需求情况偏空。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏空，进口压力较大，主力合约将换，基差平稳，聚乙烯震荡为主。聚丙烯产能利用率在74.3,%，降1.81%。新增京博聚烯烃、上海赛科、弘润石化、宁波金发检修，停车产能在604万吨/年。华东拉丝在7430元/吨，PP2401震荡走势，收于7402。聚丙烯装置检修率维持高位，12月扩产压力增加。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，整体刚需稳定。12月扩产压力增加，供需情况两弱，主力合约将换，基差平稳，聚丙烯震荡为主。

【PVC】

煤炭上涨，PVC期价反弹

昨日PVC期价企稳回升，随着煤炭价格的上涨，PVC期价也随之出现反弹，收盘期价成功回到5700元上方，报收于5717元，涨幅在0.51%。夜盘期价继续小幅走高。目前PVC下方面临较强的成本支撑，限制了期价的下行空间。同时，市场日益突出的供求矛盾也限制了期价的上行空间。所以，PVC近期整体上延续低位震荡走势。目前V2401合约面临巨量持仓的建仓问题，可能会带动期价出现反弹。而随着煤炭价格的走高，V2405合约也有望重新反弹至6000元的关口。

【烧碱】

期价弱势下行

昨日烧碱期价低开高走，开盘期价短暂下探2560元一线，随后跟随化工品的集体走高震荡回升，收盘期价报收于2590元，小幅上涨0.12%。夜盘期价一度下探至2523元的低位，但随后反弹至2560元一线。目前烧碱现货市场呈现小幅阴跌走势，山东地区由于货源供应充足，下游工厂采购积极性不高，市场报价顺势下滑，今日山东32%液碱报价在780-850元/吨，下滑20元/吨。短期来看，烧碱期价仍将承压下行，近期将逐步逼近下方2500元一线。

【液化石油气】

宽幅震荡

12月CP持稳平开，成本端原油走势偏弱打压市场心态，液化气盘面持续下跌，现货价格松动。供应来看，国内供应基本维持稳定，仍有部分企业资源自用，商品量小幅下降。进口气以华南为主，计划量约56万吨。需求来看，气温有所回暖，民用气需求偏弱下滑，季节性旺季仍有预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求提升有限。下游对高价货接受程度一般，采购力度逐渐下降。短期来看，液化气受成本端以及需求拖累，宽幅震荡为主。

【沥青】

弱势震荡

原油继续走跌，沥青深跌意愿不强。供应来看，委内瑞拉受到的制裁减小后，马瑞油供给偏紧张，稀释沥青贴水上涨，后期沥青低价原料供应相对偏紧，成本端有一定的支撑。山东部分炼厂日产降量，供应小幅下降；华东区内间歇生产，供应有所增加；其他地区供应相对稳定。厂库库存去化，社会库存小幅累库，整体库存在传统淡季继续去化。需求来看，终端需求进一步收缩，华南、西南少量收尾需求支撑，北方地区赶工需求基本结束。油价再一次回落，市场情绪不高，投机需求走弱。期现商已签订部分冬储合同，支撑四季度需求。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前成本端以及沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，继续原油一大步，沥青一小步的走势。

【甲醇】

反弹受压

郑醇昨日先涨后跌，反弹继续受压，夜盘维持窄幅运行，目前弱势主要原因还是油价再度下跌打压能化氛围，聚烯烃板块集体大跌带动，近期短期偏强反弹态势受到打压，但暂未破坏短期节奏，期价回归前期核心区间，关注油价能否企稳以及聚烯烃板块能否再度反弹。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约。

【苯乙烯】

跌后运行

苯乙烯昨日延续反弹，夜盘小幅回跌，由于近期期价短时下破区间支撑，受压弱势或将有所延续，企稳反弹压力尤在，本轮下行主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块再度大跌，油价继续回跌探低以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存低位能否促使苯乙烯企稳。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。