尿素：保供政策下冬储进程偏慢

　　截止11.30，样本企业总库存47.34万吨，继续小幅累库。12.4，注册仓单6543张。山东地区主流成交2370-2420元/吨，小幅上涨。中国10月尿素出口量56万吨。化肥市场保供稳价是主要方向。UR01交易所保证金已上调至15%，参与成本较高，且进入12月，交易时间窗逐步收窄。11月下旬起，气头企业开始限产，目前山西已有2家企业开始执行，未来还有多家企业陆续停车，日产回落相对较为确定。年末冬储已经启动，但保供政策下进程偏慢，5月合约目前贴水格局，盘面震荡，2100一线存在支撑。

　　【操作策略】UR01交易时间窗逐步收窄，资金将加速撤出，UR05贴水格局，气头企业开工或因检修降低，淡储需求启动，迁仓过程中盘面波动较大，但UR05在2100存在明显支撑，图表上看，均线系统也有多头排列迹象，远月谨慎偏多思路注意节奏。(倍特期货詹娅书)