国债期货:预期强势驱动,期现走势背离
发布时间:2023-11-30 11:17阅读:69
11月29日,国债期货延续强势上行走势,多头力量驱动日内震荡上行收涨。国债期货今天受流动性放宽政策落地预期叠加明日公布的PMI数据或维持处于荣枯线以下的双重利好预期驱动,早盘小幅低开后全天维持稳定上行走势。多头表现一致性预期强烈看多,反映目前对于我国经济复苏预期悲观程度不减。而现券端则受制于跨越资金面收紧影响,收益率中枢呈现上行走势,与今日大幅上行的国债期货价格走势呈现显著背离,因此或影响国债期货价格回调修复。从分机构类型净持仓走势角度,我们观察到私募和外资类型净持仓均上行突破年内高点,多头观点表达显著,作为主要驱动国债期货价格上行因素,或进一步发力做多国债期货价格。但考虑到跨月资金偏紧使得现券端价格上行受限,或影响期货端多头力量进一步做多,短期观点转变为看多,但国债期货价格存在价格回调修复走势可能,日内波动将有所加剧,谨慎交易。
跨期价差方面,12-03价差T合约空头资金随着价格超预期上行使得跨期价差收窄过程中进一步移仓,尾盘换仓动作驱动跨期价差回升走阔,仍可保持关注做多跨期价差套利机会。IRR和基差反映期债价格过强,回落风险加剧,推荐正套配置回避债市震荡风险。跨品种配置方面,曲线结构通过预期驱动快速走陡后考虑当前资金面紧缩现状未缓解,或延续平坦化走势的,关注做平套利空间。今日国债期货多因子模型信号维持看空,未考虑到预期转变后对于市场价格驱动影响过强因素,但目前各方指标均体现国债期货价格超涨,切勿追高。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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