本月花生盘面是先强后弱的震荡走势，月初在东北天气的加持，以及新花生上市价格偏高的加持下，盘面走高，但后期随着情绪减弱，盘面也因此大幅回调，月末在9800附近震荡。

　　本月中旬新季春花生陆续上市，白沙通货报价偏强运行，大花生价格保持平稳，两者的价差拉开了较大的差距。减产的花生为东北的春花生，华北地区的夏花生，现还未上市，预计华北地区夏花生在9月开始陆续上市，东北地区要在10月份上市。

　　当前市场博弈的点为新花生具体的产量，以及后续油厂的收购意愿，大花生与白沙已拉开四毛钱的差距，价差如何修复也是会影响盘面涨跌的关键因素。笔者认为今年国内的花生存在供需缺口基本确立，当前逢低做多01合约存在一定安全边际。

　　近年来全球的花生供应相对充足，整体产量在4800万吨上下，2018-2021保持持续的增长，虽然USDA上调了整体的产量，但是根据国内以及油世界的预测，今年全球花生应该会小幅减产。

　　全球花生的消费，大约60%用来食用，40%用来压榨，与国内略有不同，整体的消费量跟产量持平。因为花生基本是当年消化的作物，只有极少一部分会冷藏储存，绝大多数的过季花生都会压榨成花生油以便储存。预计整体的消费量将会随产量下滑，整体的消费结构不会发生太大的变化。

　　花生油的整体产量基本是根据消费量调节的，压榨厂按订单生产，因此花生油的期初期末库存非常少，整体的供需看的是花生油的消费，花生油消费在2020年冲顶后在21年有所回落，预计22年会因为供给端问题，继续回落，达到18、19年附近水平。主要原因是全球花生油的消费一半多都是在国内，因此整体的消费量会受到国内影响，国内在社会库存，以及家庭储备较高，以及疫情控制较好的情况下，花生油的消费预计会持续走低。

　　21年整体的花生的供应相较充足，但花生的消费整体走弱，因此进口花生的数量也相应减少，供给整体维持在一个供应偏宽松的状态。但是今年由于主产区的减产，花生的产量供应预计减少15%左右，因此笔者下调预测产量至1550万吨，进口量增加至150万吨，相较于去年1900万吨左右的消费，仍有接近200万吨的缺口，因此花生或会继续大力进口提升至200万吨以上，或减少相应的消费用其他油品替代，整体的供应维持在一个偏紧的态势。

　　第四部分国内产业运行分析

　　现货前期一直保持平稳状态，基本没有波动，压榨厂也处在基本停工的状态，本月中旬后华北地区的春花生陆续上市，使得旧做承压，价格小幅调整，但月末随着新货的白沙走货较好，价格水涨船高。

　　月初国内花生价格平稳运行。全国通货米均价为9300元/吨，继续持稳。陈花生交易零星，需求方按需采购。江西、湖北、四川市场新花生零星上市，鲜果30%水分参考报价3.10元/斤，干果16%水分参考报价3.30元/斤，通货米报价5.50元/斤，6个筛精米报价6.00-6.20元/斤，上货量有限，且水分偏高多以当地流通为主。

　　月中全国通货米均价为9460元/吨。河南主产区周口、安阳、平顶山、南阳、驻马店等地新花生零星上市，水分偏高，市场收购多做炒货为主本，贸易商少量收购，保持随进随出的状态。白沙报价维持在5.1-5.20元/斤，部分品质较好的货源5.30元/斤。大花生报价4.70-4.80元/斤。陈花生受新花生上市的影响陈花生略显疲软，市场交易量有限，多以按需采购。

　　月末全国通货米均价为9960元。河南主产区新花生陆续增加，但总体来看供应量有限，中秋备货迹象略有显现，市场对新花生需求量增加。白沙价格涨势强劲，报价在5.40-5.60元/斤，部分品质较好的货源5.70元/斤。大花生报价稳定，维持在4.70-4.90元/斤。受新花生偏强走势的带动下，陈米走货也相较良好。

　　月初由于干旱以及辽宁地区的降雨，花生盘面走高，但是随着盘面受到花生交割库规则修改，以及宏观情绪影响，外加新花生上市，不断有企业参与套保，市场认为新花生上市缓解了旧作花生紧张的现状，因此花生盘面随10合约回调较多。整体处在宽幅震荡的趋势中，但是现货价格与期货价格走出了相反的方向。

　　本月压榨厂开机保持季节性低位，压榨利润也随着花生油的价格回落，一路走低。后续新花生批量上市后且水分保持稳定后，预计油厂会进行采购，并陆续的恢复开工。

　　本月发布的7月花生进口数据也环比走低，与预期值有一定差距，但花生油的进口量略微超出预期，进口约2万吨，位于同期的高位。

　　当前花生的主要矛盾在于花生的最终产量，若减产较多，打开较大的供应缺口，花生今年整体的行情或会一直维持高位运行。

　　第五部分主产区天气跟踪

　　花生天气保持的南旱北涝的格局，河南主产区由于高温以及降雨较少，土壤墒情依旧较差。北面辽宁由于受到较多降雨的影响，整体的墒情偏湿，根据产业调研情况来看，坡地的花生长势并未受到严重影响，洼地花生产量损失严重，预计产量减少25%-30%。

　　第六部分花生合约细则修改

　　花生合约进行小幅修改，意在为冷库储存的旧季花生提供交割的保障。之前冷库的花生想要交割，但因为没有冷库的条件，交割时可能会提升霉变率，影响了花生的质量。现可将交割的花生放入冷库交割，大大增加了交割的安全性，降低了交割的风险。因此10合约将会有更多的旧花生进行交割，因此利空10合约的盘面价格。

　　第七部分交易策略

　　单边：花生产量的减少量基本在下个月可以确认，若减产较多，花生盘面仍有上行的空间，油厂的开机也将主导着花生的行情，整体的花生行情还是偏多的驱动较多，因此建议逢低做多01合约。

　　月差:10合约是旧花生交割，导致期货向现货回归，鉴于新旧花生的价差，10-1价差或会走低。当前月差为-550左右。虽然10-1价差仍有走低的驱动，但是风险以及波动较大，建议保持观望。

　　期现策略:基差在-350，去掉交割成本大约有100元每吨的利润空间，可以选择卖出套保或采购现货抛出盘面，锁定基差利润。但花生盘面仍有上涨空间，可以择机选择更高点位套保。建议暂时保持观望。