2023-11-23 弘业期货

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前下跌至1010美元/吨，PX-N394美元/吨，PX-MX140美元/吨，PXN近期大幅度走扩，MX加工差同样高位。PX负荷目前进一步提升至82.38%，预计下周彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，叠加歧化利润走扩，有进一步提负荷可能，PX有持续累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，近日出现大幅拉涨后回落，昨日大幅下跌收于8446。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，近日PX商谈气氛仍然一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈仍在1020美元/吨附近。目前PX供应有增加预期，PXN走扩，近期PX期货与成本端出现背离化走势，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前1010美元/吨，PX-N363美元/吨，PX-MX120美元/吨，PXN与MX-PX加工差均回落，但仍有利润。PX负荷目前进一步提升至82.38%，预计下周彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，叠加歧化利润走扩，有进一步提负荷可能，PX有持续累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，昨日继续下跌后持续震荡收于8380。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈降至1012美元/吨附近。目前PX供应有增加预期，PXN因石脑油小幅度反弹回落，近期PX与成本端出现背离化走势，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。

【PTA】

震荡走弱

隔夜国际油价震荡下跌，PX在1010美元。PTA装置方面，逸盛宁波220重启，逸盛海南新装置一条线已出产品，11月下威联250将检修，并伴随部分装置重启。目前加工费在399元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在8成偏上，需求好转。高加工费下PTA负荷有望抬升，近日TA期价回归基本面，震荡偏弱。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在117万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在61%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走弱，乙二醇震荡回落。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7354元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1003近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险逐步积累，跌势明显，短纤走弱，加工费有望继续回升。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在85.01%，涨0.16%。新增大庆石化检修，独山子石化复产开工，停车产能在221万吨/年。华东线性LL价格在8165元/吨，L2401震荡下跌，收于7872。聚乙烯检修装置减少，供应压力增加，下游开工率略降，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供应边际增加，供需情况偏空，进口压力较大，成本端弱势，聚乙烯震荡偏弱。聚丙烯产能利用率在76.43%，降0.87%。新增洛阳石化、延长中煤检修，金能化学复产开工，停车产能在519万吨/年。华东拉丝在7575元/吨，PP2401震荡下跌，收于7443。聚丙烯部分检修装置复产开工，新增扩能，宁波金发40 万吨装置在11月15日投产。下游开工率略降，成品库存低位，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。供需情况平稳，库存去化节奏一般，成本端弱势，聚丙烯震荡偏弱。

【PVC】

期价持续下跌

昨日PVC期价继续弱势下行，盘中期价一度跌至5874元，尾盘期价有所回稳，收盘期价报收于5906元，跌幅在1.02%。受到原油盘中大跌的影响，夜盘PVC期价再度大幅走低，期价跌至2800元关口。目前供需面表现平淡，终端需求日益萎缩，下游工厂开工率持续下行，目前样本工厂开工负荷在43%附近。产业链库存依旧处于高位，特别是进入到传统需求淡季，产业链库存有进一步累库的预期。短期来看，V2401合约在交割前已经难以有大幅走高的机会，可重点关注V2405合约下方5800元一线的支撑。

【烧碱】

期价依然存下行空间

昨日烧碱期价延续下行走势，盘中期价跌至2547元，尾盘期价有所回升，收盘期价报收于2591元，跌幅在2.12%。夜盘期价维持在2600元一线波动。现货市场，昨日液碱报价有小幅的回升，山东地区32%液碱主流报价在790-830元/吨。虽然在氧化铝低价补库的带动下，上周库存出现明显的下降，但随着月底前期碱厂检修装置陆续复产，供应量将再度增加，也将给现货市场带来下行压力。短期来看，期价整体弱势不改，后市仍有进一步下行空间。

【甲醇】

受压下跌

郑醇昨日继续随能化区间下挫，夜盘继续走跌小幅下破支撑，行情区间受压明显，近期库存筑顶回落、聚烯烃企稳已经煤炭走强一度为醇市反弹带来产业支持，但目前聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，煤炭走强以及库存回落或成为后期促稳因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【苯乙烯】

区间回跌

苯乙烯昨日继续随能化弱势震荡，夜盘再度大幅下行探低，短期区间受压回落态势延续，受聚烯烃板块转弱影响较大，但苯乙烯库存偏低，成本端受油价回升支撑，或成为后期苯乙烯促稳反弹因素，需注意国内能化板块走势短期与油价走势出现背离。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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