期市早班车 | 2023年11月22日

　　品种：碳酸锂、PTA、烧碱、焦煤、PVC

　　01/ PTA

　　昨日PTA主力合约2401开盘6042，后减仓下行，收盘5822，较前一日下跌230元/吨或3.80%。现货方面，PTA现货价格下跌86元至5978元/吨。基差方面，11月主港交割01升水25-35元附近成交， 12月主港交割01升水15-20附近成交。供需方面：受逸盛宁波220万吨装置重启、逸盛海南250万吨PTA新装置投产影响，PTA供应大幅增加，而下游聚酯开工并无提升，供应大幅增加之下，PTA累库加剧。总结，受现货供应增加影响，PTA进入日度累库状态，期货日内绝对价格减仓下行，现货基差大致稳定，且终端织造持续订单不佳，预计PTA价格持续走弱。

　　02/ 碳酸锂

　　11月21日碳酸锂01合约下跌4.55%至13.23万元/吨，供应宽松和消费淡季需求偏弱是价格下跌的主要原因。从供应端来看，生产企业逐渐复产，非洲锂矿将在四季度显著增加，锂矿及锂盐企业产能进一步释放。部分锂盐冶炼厂与矿山的长协定价机制改为到港月下个月的锂矿网价来计算成本，之前矿端定价存在滞后，矿端成本支撑较强，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，中期矿端可能加速下跌，成本支撑减弱。从需求端来看，四季度是国内下游终端新能源汽车销售和储能抢装并网的旺季，但中游动力电池环节仍处于去库阶段，终端需求未超预期，电池厂议价权更高，冶炼厂库存向下游转移不畅。澳洲矿山调整定价机制后，锂精矿和碳酸锂进口对供应形成补充，中期过剩局面较为确定。供需失衡或将继续扩大，预计短期价格将维持偏弱震荡局面，操作上建议持逢高沽空思路，建议持续关注上游复产规模和下游旺季需求改善幅度。（数据来源：百川盈孚、上海有色网）

　　03/ 焦煤

　　供应方面，近期事故频发，短期焦煤产量将受到一定影响，导致局部焦煤市场供应紧张，不过停产煤矿在陆续恢复中，整体影响逐步减弱。需求方面，焦炭首轮提涨已落地，焦化厂仍以积极补库为主，对炼焦煤采购积极性不减，但对煤价变动较为敏感。钢厂方面，受市场情绪影响，成材价格持续向好，钢厂利润修复下开始陆续复产，当前钢厂对焦煤刚性需求增加，接货积极性较高。综合来看，近期焦煤供应受到影响较大，下游需求较前期转好，但宏观政策影响减弱，短期盘面震荡运行，重点关注需求变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）

　　04/ 烧碱

　　11月21日烧碱主力05合约收盘2612元/吨（-65），山东市场主流价折百2531元/吨（0），主要受宏观利好减弱和商品普跌影响，利空情绪集中释放。基本面看，截至11月16日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为81.66%（+0.66个百分点），浙江嘉化34.5万吨装置11月1日进入检修，目前逐步恢复，前期检修装置多已重启。需求方面，截止11月16日，氧化铝周度开工率82%（0），粘胶短纤周度产能利用率80.09%（+1.62%），江浙地区综合开机率为69.51%（0），下游整体刚需跟进为主。截至11月16日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存28.09万吨（湿吨），环比-9.84%，同比-6.3%。整体来看，短期内库存合理供方存挺价，现货持稳。但终端淡季需求易降难增，随着供应恢复，供需有转弱预期，关注装置动态和宏观面消息。（数据来源：隆众资讯，同花顺）

　　05/ PVC

　　11月21日PVC主力01合约收盘5915元/吨（-99），常州市场价5780元/吨（-100），主力基差-135元/吨（-1），电石价格乌海市场2800元/吨（0），山东市场3285元/吨（0）。供应方面，装置检修环比减少，截至11月16日PVC整体开工负荷率75.57%，环比提升0.47个百分点。需求端淡季下游开工一般，管型材企业订单情况不佳，出口成交一般，印度存补库预期。截止11月16日，华东及华南样本仓库总库存37.91万吨，较上一期增加1.12%，同比增加31.86%；样本生产企业PVC粉可售库存为-23.62万吨，较上期下降0.27万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为28.68万吨，较上期减少0.955万吨。综合来看，近期宏观政策面利好减弱，随着检修减少，供应存提升潜力，内需仍然一般，社会库存高位，现实偏弱，盘面存一定调整压力。后续关注海外需求预期兑现情况及宏观预期变化。（数据来源：卓创资讯，隆众资讯，同花顺）