期市早班车 | 2023年12月14日

　　品种：碳酸锂、原油、焦煤、纯碱、PTA

　　01/ PTA

　　昨日PTA主力2405合约开盘5744，后增仓下行，收至5590元/吨，较前一日下跌166元或-2.88%。现货方面：PTA现货均价跌101元至5629元/吨；现货日均基差下滑2元在2401+13元/吨，受期货下跌影响，日内现货成交清单，买盘刚需多有观望。原油方面：国外宏观数据不及预期，加之原油需求前景欠佳，国际油价大幅下跌。成本端：PX收962.17美元/吨较前一日下跌18.5美元，PTA加工区间参考468.46元/吨，较前一日上涨6.8元/吨供需方面：PTA开工稳定在84.74%，下游聚酯开工稳定在88.79%，综合供需累库延续。总结，国外宏观数据不及预期，国际油价下滑，带动PTA下跌，国内方面，终端淡季临近，市场担忧价格继续下行，买盘谨慎，虽然PTA价格有所下行，但估值仍然偏高，预计今日价格依旧承压。

　　12月13日碳酸锂07合约上涨9.98%至10.4万元/吨，替代交割品工业级碳酸锂进行交割需贴水25000元/吨，价格连续下跌后已触及生产厂商成本线，市场对可交割品不足的担忧持续发酵是价格强劲反弹的主要原因。从供应端来看，锂矿及锂盐企业产能增加较多，非洲锂矿到港量继续稳增，非洲和美洲锂矿原料供应形成补充，南美锂盐产量继续释 放，整体供应端过剩确定性较强。澳洲矿端定价模式修改为M+1计价，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减 弱。从需求端来看，锂电中游动力电池环节仍处于去库阶段，碳酸锂下游正极材料排产延续弱势表现，材料厂维持刚需采购，冶炼厂库存向下游转移不畅，整体库存继续处于小幅累库状态。在澳洲矿山调整定价机制后，海外锂精矿和碳酸锂进口对供应形成补充，中期过剩局面较为确定。临近交割月期现价格的联动性增强，基差进一步收敛，巨量交割持仓的离场将令盘面波动加剧，操作上建议谨慎操作，建议持续关注仓单注册和持仓变化。（数据来源：百川盈孚、同花顺ifind）

　　03/ 焦煤

　　供应方面，目前产地部分矿井已恢复正常生产，但受安全检查、雨雪天气、煤矿年底产量即将完成等影响，焦煤产量或难以恢复至前期高位。竞拍方面，近日竞拍市场情绪降温，煤价涨势有所放缓，部分煤种价格有所回落，流情况未有改善，市场呈现分化走势。需求方面，焦企依旧承受较大入炉煤压力，大多焦企利润仍处于亏损状态，整体限产行为增多，对高价煤有一定抵触情绪。焦钢博弈持续，焦企第三轮提涨落地。终端钢厂生产动力较前期不足，钢厂盈利空间不高，叠加厂内原料库存较前期稍有恢复，铁水产量回落等因素，钢厂对原料采购较为谨慎，但短期内钢厂短期继续减产意愿不大。综合来看，短期焦煤震荡运行，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）

　　04/ 纯碱

　　市场情绪不降温，远月合约小幅走低。现货市场近期稳定，华中重碱送到价参考2900-3000元/吨。价格上涨至高位后，下游抵触情绪增加、采购有所减弱。部分贸易商略降价兑现利润，碱厂价格依旧稳定。供应端，金山五期意外检修，新都化工下周计划检修，淮南德邦计划周末复产，本周、下周产量预计维持在65-67万吨水平，月底或进一步走高。推算库存预计至月底方可见到累积。整体上，现货短期仍可持稳，远月合约贴水大，行情或有摆动。

　　05/ 原油

　　SC主力合约日盘下跌5.24%，夜盘下跌0.52%；布伦特夜间上涨1.88%。美国至12月8日当周EIA原油库存-425.9万桶，预期-65万桶，前值-463.3万桶。超预期下跌。虽然EIA库存持续下跌，但市场仅仅报以普通反弹，依然充满了对未来需求的担忧。而美联储决议继续暂缓加息也是反弹的推手而非完全交易EIA库存减少，库存的驱动有效性目前争议较大，预计会围绕其反复博弈，预计原油继续弱势区间震荡。建议：SC持有空单。风险提示：宏观经济。数据来源： 同花顺ifind