■贺宛男

　　本周最大的财经新闻是，因美国10月CPI低于预期，市场普遍预期美联储将停止加息，美元指数创下一年来的最大单日跌幅，引发人民币、欧元、英镑、日元等几乎所有非美货币快速升值，同时带动世界股市一片欢腾。

　　从本周二(11月14日)美国发布CPI等数据至本周四，世界主要股指涨幅均在2%左右，道指与纳指更是齐创三个月新高。而在A股市场，除周三沪指上涨16个点外，之后两天又跌回原地。一周下来，两市5100只个股，上涨股约3000只，下跌股约2000只，还有约100只平盘。

　　都说人民币升值是股市的重大利好，要知道这一周人民币兑美元从7.29升至7.24，升幅近500个基点，怎么看股市也应该有所表现啊！特别是以人民币计价的银行股，不仅不涨，反而连跌三周。

　　就在人民币大幅升值之际，腾讯、京东15日披露了超预期的业绩，当日恒生科技指数大涨4.4%，阿里、腾讯、京东涨幅均在5%上下。可几乎同时，美国证交会(SEC)披露文件，称马云家族信托等拟于11月21日减持500万股阿里巴巴创始人股份，减持市值约8.707亿美元，引发阿里巴巴美股和港股周五暴跌10%，并拉动恒生科技指数大跌近2%。

　　有消息称，截至2020年7月，马云合计(包括家族信托、慈善基金会等)持有4.8%的阿里巴巴股份，大约10.44亿股。而其在阿里美股上市之初持股8.9%，此后一直减持套现，市场统计大约在1000亿元。

　　近一个月来，A股迎来的利好可谓前所未有：包括管理层出台一系列提振信心的政策，印花税减半，IPO、再融资、大小非减持收紧，1000多家上市公司宣布回购或增持，再加上全球最低的估值，最强的人民币快速升值，可A股依旧低迷不振，问题到底出在哪里？

　　在笔者看来，问题还是出在基本面，我们来看以下三组数据。

　　一是消费仍需提振。10月份，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.2%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%。10月是一年中气候最适宜、消费最旺的黄金季节，CPI居然为负，这似乎是从来没有出现过的。

　　二是民间投资乏力。1-10月份，全国固定资产投资419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点。其中，民间固定资产投资215863亿元，同比下降0.5%。投资是经济发展的未来，投资从年初的5.5%一路下滑至10月的2.9%，特别是民间投资下降，(紧转5版)