宏观

　　1、周二美国公布10月通胀数据，10月CPI同比增长3.2%，上月为3.7%，环比持平，上月为增长0.4%，核心通胀同比增长4%，上月为4.1%，环比增长0.2%，上月为0.3%。通胀降幅超预期。美元指数大跌，美债收益率普跌20个基点，美股大涨。10月通胀已降至年化2%水平，利率见顶可能性基本坐实，不过利率期货显示预期明年首次降息在6月，并未大幅提前，且美联储可能保持口头鹰派以控制市场预期。短线看美元和美债收益率大跌，小节奏上可能一步到位，又有反复。

　　2、中国公布10月主要经济数据，10月工业增加值同比增长4.6%，较上月提高0.1个百分点，社会消费品零售总额同比增长7.6%，较上月提高2.1个百分点，主因去年疫情低基数。1-10月固定资产投资同比增长2.9%，较上月下滑0.2个百分点，其中房地产投资同比-9.3%，降幅扩大0.2个百分点，基建投资同比增长5.9%，较上月增幅回落0.3个百分点。整体呈现制造业企稳、消费增速加快、投资降幅扩大的状态。10月1万亿特殊融资债券发行、新增1万亿国债有望部分抵消房地产投资减少缺口，托底基建，但力度有限。当前稳增长的焦点在稳地产，1-10月销售面积同比-7.8%，降幅扩大0.3个百分点，资金来源同比-13.8%，降幅扩大0.3个百分点，新开工面积同比-23.2%，因去年低基数原因降幅继续收窄，施工面积同比-7.3%，竣工面积增长19%。房产新政刺激的销售反弹转瞬即逝，房企销售和资金到位持续下滑意味着房企资金紧张状况加剧，新开工的大幅下滑暗示明年房地产投资规模下滑幅度还会扩大。总体来说，今天公布的数据大致符合预期，但刺激政策带动信心有所回升，加上降准预期增强和美CPI超预期下行，整体偏乐观的情绪仍保持。

　　现货

　　1、昨天LME库存小跌，注销仓单保持在万吨附近，暗示未来出库需求并不大，且现货贴水扩大到90美元以上，因美元等金融资产带动的情绪扰动并未增加对现货的需求，需求疲弱仍主导伦铜走势。

　　2、沪铜在换月日现货对12月升水扩大到400元以上，因可流通货源少造成的高升水并未得到下游认可，实际成交清淡。价格上涨和高升水令废铜库存获利增加，货源松动，消费转向低氧杆。市场等待换月后的情况，不过华南升水高达600元，意味着货源转向华南，华东升水仍将维持高位。

　　3、总结：美通胀放缓美元大跌，中国朦胧刺激预期，风险情绪向好，现货供需两弱，高价格高升水下买盘极淡，估计下游将控制采购节奏，限制反弹高度。美元大跌至104，注意情绪快速释放后又有反复。现货在68000上方面临压力，维持逢高空头思路。