黄金短期整理

　　主要内容

　　本周现货黄金下跌2.71%至1938.15美元/盎司，美元指数上涨0.72%至105.81。金价本周稳步下跌。贵金属一直维持在1930美元/盎司上方，但自上周五以来尚未接近测试2000美元/盎司的心理阻力位，因为中东冲突在持续的地面行动中仍然受到控制。本周，一系列有影响力的联邦公开市场委员会成员的语气更加加强硬，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔周四表示，政策制定者不确定利率的限制是否足以进一步减缓通胀步伐。这使得基准10年期美国政府债券的收益率脱离一个月低点并支撑美元，进而打压无息金价。

　　从核心逻辑来看，本周利空方面，鲍威尔的鹰派言论令投资者重新定价降息押注，市场定价的以色列与哈马斯战争的风险溢价有所降低。利多方面，高利率持续的时间更长，对经济造成的压力也就更大；对地缘政治局势、全球经济衰退的担忧支撑金价。

　　总体来看，金价短期情绪偏中性整理，目前看能否守住1933美元附近支撑位，若被突破将考验1900美元的支撑位。中长期看，贵金属开启上涨趋势往往早于美联储实际降息，同时受避险情绪的较强支撑，金银或已经进入牛市前期。

　　投资建议：COMEX 金运行区间在1890-2050，沪金主力运行区间在 450-490。COMEX 银运行区间在20.5-26.5，沪银主力运行区间在5200-6200。