目前资金面还未实际性转松对债市压制较大。不过从长逻辑看，10月出口同比跌幅扩大、低于预期，显示外需回暖仍具一定不确定性，而通胀增速再度走低显示内需仍显不足，稳增长基调或将延续，货币环境仍需维持宽松，同时在本周金融街论坛上人民银行行长潘功胜表示要“运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”，也在继续释放宽松信号，基本面和政策面均对债市有支持。另外目前市场虽然普遍存在宽松预期但仍较谨慎，回落的风险应较可控，后期随着发债资金以财政支出形式回流也有望维护流动性平稳。我们对11月债市保持乐观。下周央行如何续作MLF以及会否有进一步宽松操作大概将成为市场博弈焦点，市场波动或加剧。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。