2023-11-09 弘业期货

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前1004美元/吨，PX-N376美元/吨，PX-MX119美元/吨，PXN持续修复，PX价格跟随隔夜油价继续下跌。PX负荷目前再度提升至81.24%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日低开后震荡反弹，夜盘跟随需求端上涨收于8548。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，今日PX商谈价格一般，11月ACP商谈失败，1月PX实货有递盘1025美元/吨，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，浙石化已经恢复，供应有增加预期，PX-N因石脑油下跌小幅度走扩，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，现货气氛仍然偏弱，期价与原油出现了差异化走势，近日或震荡调整。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜国际油价下跌，PX小幅回落至1004美元。PTA装置方面，亚东石化、逸盛宁波220检修，行业负荷下滑至75%附近。目前加工费在278元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工持稳，订单分化。期价或跟随成本端走弱。

【乙二醇】

震荡

目前乙二醇港口库存在116万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，近日镇海炼化重启，陕西榆能新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数走高。终端江浙织机持稳，订单分化。由于近期煤炭价格持续走强，乙二醇受原油下跌影响弱，震荡思路。

【短纤】

反弹空间有限

当前短纤华东现货价格在7359元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷持稳在8成。短纤市场目前库存尚可，加工费在1024附近。原料端或跟随油价下跌，短纤绝对价格反弹力度有限。

【聚烯烃】

震荡

两油聚烯烃库存64万吨，较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.23%，广州石化复产开工，新增独山子石化、榆林化工检修，停车产能在310万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2401震荡走势，收于8201。聚乙烯检修装置略增，下游开工率小涨，棚膜季节性旺季，包装膜开工一般，需求情况总体稳定。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在76.91%，停车产能在457万吨/年。华东拉丝在7675元/吨，PP2401震荡偏强，收于7728。聚丙烯检修装置高位。下游需求略升，整体刚需稳定。油价大跌，煤价走高，宏观预期好转，聚烯烃或震荡走势。

【PVC】

期价企稳回升

昨日PVC期价探底回升，期价在下探至6054元之后震荡回升，并成功实现翻红，收盘期价报收于6144元，涨幅在0.08%。夜盘期价维持偏强走势。目前供需面变化不大，随着产业链库存的持续去化，供需面缓慢好转。短期来看，PVC继续向下的空间有限，整体期价有望在6000元上方实现震荡筑底，隔夜国际油价再度出现较大幅度下跌，今日期价或在6200元关口下方继续震荡，近期仍将继续冲击该关口。

【烧碱】

期价存在较大修复基差压力

昨日烧碱期价低开高走，收盘期价报收于2665元，小幅下跌0.22%。夜盘期价开盘一度快速下探2552元低点，随后期价回升至2600元附近震荡。目前现货市场经过一波快速下跌之后逐步回稳，但较当前期价依然存在巨大的贴水。短期来看，在巨大基差的约束下，期价上方2700元一线存在一定阻力，近期市场面临较大的修复基差压力。

【液化石油气】

稳中偏弱

液化气受11月CP价格上调提振，原油多空拉锯，原油下行拖累整个原油系。供应来看，国内供应基本维持稳定，部分炼厂降负，商品量小幅下降。进口气计划量继续减少，以华南地区为主。需求来看，冬季即将到来，燃烧需求向旺季过渡，11月CP价格上涨提振，现货市场有所好转。PDH利润未见改善，化工需求提升有限。液化气成本支撑减弱，稳中偏弱运行为主。

【沥青】

稳中偏弱

国际原油大幅下跌，沥青盘面难以支撑，现货报价稳定。供应来看，炼厂生产成本较高，沥青利润持续被压缩，后期供应量或持续减少，同时厂库库存以及社会库存都在持续去化。需求端来看，北方地区目前赶工需求基本结束，随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区由于资金原因，需求一直不温不火，少数刚需支撑。冬储还未开启，需求逐渐走弱。短期来看，沥青供需双弱，成本端支撑有所减弱，现货价格勉强维持稳定，稳中偏弱运行，可考虑回调做多机会。

【甲醇】

震荡反弹

郑醇昨日再度大幅上攻，延续近日反弹态势，夜盘继续涨后窄幅运行，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，并受到煤炭偏强支撑，总体继续脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素，但目前库存筑顶回落及聚烯烃企稳则为醇市反弹带来产业支撑。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

弹后回跌

苯乙烯近期表现偏弱，昨日继续探低回跌，夜盘低开小幅反弹，总体继续呈现弹后回落，短期或再次检验支撑有效性，低库存产业链状态尤在，但油价再度大幅走弱成引跌因素。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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