宏源公司类模板 核心观点：目前限制甲醇价格反弹高度主要有两方面因素：一是下游需求信心仍不足，MTO装置受检修影响，后续有回落预期，传统需求旺季已过，需求的回落导致港口去库速率不佳，甲醇上方承压；二是保供增产政策下煤价有松动下滑趋势，成本端暂未企稳，导致甲醇价格支撑不足。但我们认为对于甲醇后续走势不必悲观，一方面是下游MTO装置目前未有新增检修计划，聚烯烃价格有企稳回升趋势，MTO装置利润有望修复，目前开工率仍处于同期高位；另一方面煤价虽受政策影响下滑，但冬季用煤高峰，煤价下行空间有限，且天然气价格近期调涨，甲醇气头后续面临限产，供给有回落预期，甲醇供给端支撑仍在。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。