逻辑观点 在前期报告中我们指出，考虑到参考农业农村部的数据，下半年总体供需环比上半年趋于改善，下半年现货价格波动区间较上半年有望抬高。当然，7月底现货价格反弹之后，由于市场整体供应依然充足，其上方空间亦有限。接下来期价波动或更多取决于节奏，节奏主要是指市场通过压栏、二次育肥和冷冻库存来影响市场的供应变化，再结合需求的季节性变动，来影响期现货的波动节奏； 考虑到8月以来猪价持续震荡回落，近期叠加疫情影响加速下跌，在一定程度上带动供应的消化，并抑制养殖户的压栏和二次育肥，这会缓解后面生猪供应压力，后期在季节性需求旺季的带动之下，市场供需有望逐步改善，期现货价格或出现反弹。当然，需要留意的是疫情的走向，这可以重点关注接下来的现货走势。 行情展望 暂维持中性观点，后期疫情影响趋弱带动现货企稳则转向谨慎看多。 操作建议 建议投资者观望为宜，谨慎投资者可以参与正套操作（买1月抛3月或5月合约），激进投资者可以在现货企稳后轻仓买入2401合约。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。