生猪现货周末小幅反弹，钢联数据显示，全国均价上涨0.05元至9.80元/公斤。由于9月以来现货持续走弱，表明市场供应压力依然较大，生猪养殖行业产能和库存去化的效果尚未体现，市场预期趋于悲观，带动期价持续下行以挤出升水。在悲观预期带动期价升水持续收窄的背景下，需要重点关注潜在的预期偏差。结合农业农村部二季度末能繁母猪存栏数据及各家机构对7—9月存栏变动的统计，产能大概率已显著低于农业农村部划定的正常保有量，即产能已经去化。一般而言，产能去化大概率伴随库存去化；上市公司9月生猪出栏量并未环比增加，供应增量或更多源于二育、疫情等阶段性因素。考虑到产能去化带来的供应缩减及季节性需求改善或逐步显现，期现货继续下跌的空间或有限。在这种情况下，我们建议关注两个方面的交易机会：其一，近月基差修复后，次近月的反弹做多机会，这种情况过去曾在9月和11月合约上出现；其二，市场预期扭转带来的趋势性机会。参考非瘟以来的行业周期，生猪养殖行业在进入亏损一年后有望再次进入盈利区间。当然，上述两个方面的交易机会均建立在现货止跌反弹或上涨的基础上，因此接下来需要重点关注现货走势。我们暂持中性观点，建议观望，等待做多机会。

鸡蛋现货周末延续跌势，其中湖北浠水下跌8元，河北馆陶下跌7元/箱。由于鸡蛋现货季节性下跌幅度高于往年，特别是往年季节性旺季高点超过5元的年份，季节性淡季仅2021年跌破4元；而目前鸡蛋价格已跌破4元，且尚无止跌迹象，市场对鸡蛋行业供需的预期趋于悲观，期价大幅下跌并持续创出新低。这一悲观预期目前尚无法证伪，但也存在一定风险：8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，老龄蛋鸡淘汰量则持续处于历史同期高位，这可能使实际供需改善力度有限，甚至供需仍继续趋紧。博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅在6—7月回升，8—9月均转为环比下降；9月存栏数据已低于5月，且同比下降超过7%。暂维持中性观点，建议等待后期预期偏差带来的做多机会。