生猪现货延续跌势，全国均价下跌0.12元至9.64元/公斤；生猪期价减仓反弹，远月相对强于近月。对于生猪市场，9月以来现货持续走弱，表明供应压力依然较大，市场认为生猪养殖行业产能和库存去化的效果尚未体现，预期趋于悲观，带动期价持续下行以挤出升水。在悲观预期推动期价升水持续收窄的背景下，需要重点关注潜在的预期偏差。官方数据显示，能繁母猪存栏加速下降至3602万头，生猪存栏同比下降2.6%，为近年来同期最低水平，意味着行业产能与库存均已经历去化。上市公司9月生猪出栏量并未环比增加，供应增量或更多源于二育、疫情等阶段性因素。考虑到产能去化带来的供应缩减及季节性需求改善或将逐步显现，期现货继续下跌的空间或有限。在这种情况下，我们建议关注两个方面的交易机会：其一，近月基差修复后，次近月合约的反弹做多机会，过去9月和11月合约曾出现类似情况；其二，市场预期扭转带来的趋势性机会。参考非瘟以来的行业周期，生猪养殖进入亏损一年后有望再次进入盈利区间。当然，上述交易机会均建立在现货止跌反弹或上涨的基础上，接下来需要重点关注现货走势。我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。

鸡蛋现货稳中有涨，其中主产区均价上涨0.04元至3.76元/斤，主销区均价上涨0.04元至3.93元/斤；鸡蛋期价近强远弱，近月减仓反弹，远月略有收跌。对于鸡蛋市场，现货季节性下跌幅度高于往年，尤其是在往年季节性旺季高点超过5元的年份，季节性淡季仅2021年跌破4元；目前鸡蛋价格已跌破4元，且尚无止跌迹象，使市场对鸡蛋行业供需预期趋于悲观，期价大幅下跌并持续创出新低。这一悲观预期目前尚无法证伪，但也存在一定风险：8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，老龄蛋鸡淘汰量则持续处于历史同期高位，实际供需改善力度或有限，甚至可能继续趋紧。博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅在6—7月回升，8—9月均转为环比下降；9月存栏已低于5月，且同比下降超过7%。暂维持中性观点，建议等待后期预期偏差带来的做多机会。