2023-10-12 弘业期货

【原油】

震荡

隔夜，巴以冲突影响受控，油价有所回落，基准油期货近端月差走弱。美国上周API原油库存增加了近1300万桶，为2023年1月以来的最大增幅。库欣原油库存再次下跌、精炼油库存录得自5月以来最大跌幅。交易员将继续关注冲突以及对伊朗实施更多制裁的可能性。

【PX】

低位震荡

PXCFR中国今日1043美元/吨，PX-N395美元/吨，PX-MX67美元/吨，PX外盘价格小幅度回落，相较节前1123美元/吨跌幅较大，短流程效益同样回落。PX负荷目前79.28%，广东石化因节假日短暂降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势。PX2405合约节后持续缓慢下跌，夜盘收于8368，近期盘面低位震荡。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，近期商谈同样价格走弱，但PX价格仍有支撑。目前PX供需变化不明显，较为平衡，PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，预计近期PX价格继续震荡。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价再次下行，PX小幅收低至1043美元。PTA装置方面，逸盛新材料360停车，推迟至10.18重启。逸盛宁波检修推迟，恒力2#10.7已按计划检修，当前PTA负荷还在8成附近偏高水平，加工费提升至154。下游聚酯市场负荷在89%，节后产销有所提升，绝对库存天数尚可。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。近日油价下行，PTA表现依旧偏弱。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在107万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，另外一套陕西30万吨装置重启，乙二醇市场总供应下滑。由于一体化装置依然亏损，EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇驱动不明显，弱势震荡思路。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7460元，短纤负荷持稳，目前平均负荷在88%，下游纱厂及织造企业开工回落，预计观望为主，短纤市场有一定累库压力。加工费尚可在1000-1100附近。短纤上下游压力大，短期震荡偏弱。

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在85.18%，新增浙江石化、广州石化检修，齐鲁石化、兰州石化复产开工，停车产能在266万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨，L2401震荡走势，收于8022。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，节后企业大都恢复生产，但除农膜、PE管材开工率略有提升，其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%，新增北方华锦、京博聚烯烃、上海石化检修，中韩石化复产开工，停车产能在351万吨/年。华东拉丝在7600元/吨，PP2401震荡偏弱，收于7439。聚丙烯检修装置有所增加。塑编开工维持低负荷，注塑需求尚可，管材开工略有恢复，下游开工率总体平稳。成本端继续调整，节后两油库存大幅累库，供应偏宽松，聚烯烃或震荡偏弱。

【PVC】

期价跌势放缓

昨日PVC期价跌势放缓，整体期价维持在5900元一线震荡，收盘期价报收于5930元，跌幅在0.64%。夜盘期价受到宏观情绪回暖的影响，期价出现小幅走高。但目前PVC供需面的矛盾仍需要时间化解，高库存和弱需求带来的压力将导致期价持续低位弱势震荡。从目前的上游生产利润来看，目前期价依然有进一步下行的空间，不排除考验下方5600元一线前期低点的可能。

【烧碱】

期价仍存下行空间

昨日烧碱期价呈现弱势震荡下行走势，盘中期价下探2657元，但午盘期价震荡回升，并实现翻红，收盘期价报收于2704元，小幅上涨0.37%。夜盘期价围绕在2700元一线窄幅震荡。目前现货市场在库存压力下，价格逐步回稳，但整体价格依然处于高位。期货端仍处于挤压上游利润的阶段，从当前上游生产利润来看，期价仍存在下行空间。

【液化石油气】

回调风险

10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。巴以冲突导致的供应担忧逐渐被消化，国际原油跌幅缩小，液化气盘面继续回调，现货价格持稳。供应来看，中东货源供应偏紧，国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

【沥青】

窄幅震荡

巴以冲突导致的供应担忧逐渐被消化，国际原油跌幅缩小，沥青盘面小幅回升，现货价格持稳。供应来看，沥青利润仍处于亏损，随着成本下降，利润有所修复，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期合同，北方地区目前有赶工需求，南方地区需求不温不火，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，持稳震荡。

【甲醇】

回调震荡

郑醇夜盘并未延续昨日反弹态势再度走弱，醇市总体继续维持涨后回调节奏，注意聚烯烃偏弱运行态势及甲醇库存高位现实依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品运输的担忧加剧，但油价总体并未强烈反应，能源及化工需求弱势依然拖累能化，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

震荡回落

苯乙烯夜盘再度走跌探低，延续近日弱势，总体暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在向下寻找支撑，需求偏弱，低库存暂未起到发力支撑作用。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品运输的担忧加剧，但油价总体并未强烈反应，能源及化工需求弱势依然拖累能化，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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