供应端，长周期，纯镍、NPI以及中间品新增产能不断释放，远期供应放量确定性较高；短周期，宏观预期以及海外政策变化会阶段性对供应端形成干扰刺激价格走强。需求端，新能源汽车保持高增速发展，但在绝对增量受压缩以及磷酸铁锂电池对三元电池替代提升的压力下，三元电池用镍需求增量受限。不锈钢产能过剩，但受制于利润以及需求端压力产量难以大幅释放；短周期，在地产刺激政策支撑下受到提振，进而对原材料镍价形成支撑。综合分析，原生镍供增需减趋势不变，预计四季度原生镍供应过剩5.62万镍吨，长期镍价仍将承压。 　　策略分析：短期连续下跌之后空头动能得到一定释放，当前价格最低已经跌穿电积镍转产成本，而镍铁端因镍矿配额事件可能延期而存在一定支撑，盘面或再度转为震荡，低库存矛盾尚未清除并给予镍价高上涨弹性，从交易的角度上，低点追空盈亏比欠佳，建议镍价反弹到估值相对高点再介入空头套保。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。