宏观方面，9月外弱内稳，关注海外加息和国内疫情发展，预期反复仍会干扰市场风险偏好。基本面方面，二级镍过剩与纯镍库存低位矛盾仍存，硫酸镍产能短时错配问题显现，产业缺乏趋势性驱动。欧洲能源危机下，欧洲不锈钢出现减停产潮。镍价飙升会引起产业负反馈，大跌则引发下游补库。消息面上，关注国内新能源扶持和印尼镍产品出口政策。预计9月镍价维持宽幅震荡，但重心或有所下移。操作上，寻求估值向上（向下）修复与宏观边际预期边际转好（转弱）的共振时点，镍价弹性较好，矛盾不突出时谨慎操作，参考运行区间150000~175000元/吨。中长线来看，镍元素供应过剩，纯镍有垒库预期，远期价格重心下移。 　　关注要点：海外加息节奏、国内新能源政策、印尼镍出口政策、硫酸镍产能错配问题、欧洲不锈钢生产

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