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节后补跌行情仍在继续，今日国内商品期货市场遭遇新一轮抛售潮，令投资者大感意外。除了能源化工全线重挫之外，焦煤与焦炭双双暴跌，使得商品期货市场做空氛围浓郁。与此同时，铁矿石、螺纹钢以及热卷等黑色系品种纷纷跌破关键支撑位，市场陷入了不安之中。投资者不禁在问：长假后的商品期货市场出了什么问题？

　　双焦：需求疲软叠加成本高企

　　受多方面利空因素影响，焦煤主力合约收盘暴跌6.50%，收报1734元，盘中触及一个月低点1726元；焦炭主力合约收盘重挫6.05%，收报2351.5元，盘中亦触及一个月低点2350元。

　　今日焦煤焦炭市场暴跌的主要原因包括以下几个方面：

　　首先，整体市场调整的大背景下，钢厂的利润状况不佳，预期后续可能进行减产。这导致市场对焦煤和焦炭需求的预期下降，市场供需关系紧张。

　　其次，高炉产能利用率下降。国庆假期后，高炉开工率下降，铁水产量环比下降，但同比仍处于高位。尽管产量有所下降，但由于终端钢价走弱，成材成交一般，钢厂利润亏损，多地钢厂计划后期减产及停产，预计铁水产量会进一步回落。

　　另外，焦炭成本高企。产地焦煤价格高企，焦炭成本居高不下，导致焦企利润整体欠佳，生产积极性一般。一些焦企依旧维持限产状态，特别是4.3米预淘汰焦炉，限产状态可能超过50%。

　　高价煤种销售压力。部分高价煤种成交资源较少，且由于钢厂采购谨慎，以及山西4.3米焦炉逐步淘汰，焦煤需求量将持续走低，对高价煤的新签订单存在一定压力。

　　最后，市场预期影响投资情绪。在粗钢平控政策逐步落地预期下，钢厂利润水平下降可能影响衡铁水产量，或将见顶回落。这种市场预期可能导致投资者对焦煤和焦炭的需求下降，从而影响其价格。

　　当前，双焦市场面临严峻挑战，受到成材需求压力的显著增大影响。随着旺季的到来，下游需求持续疲弱，形成了“旺季不旺”的格局，对整个黑色系，特别是上游原料端产生了强烈的负面反馈。钢厂的检修减产力度进一步加大，同时煤炭需求的下滑预期也在增强。近期，随着钢厂亏损幅度扩大，减产检修力度显著提升，对原料需求带来了更为沉重的负面压力。展望未来，随着黑色系反馈压力的增大，焦炭和焦煤短期内都将面临强烈的下行压力，价格有望呈现震荡下跌的趋势。

　　铁矿石：需求疲软

　　铁矿石期货主力合约延续跌势，盘中探至8月31日以来最低水平812.5元，收盘下跌1.74%，收报819元。目前钢材市场旺季需求不佳，钢厂盈利率进一步下降，高炉检修逐渐增多，铁矿需求见顶回落，盘面持续承压。

　　铁矿期货持续走低的原因主要受到市场供需状况和行业动态的双重影响。

　　首先，从需求方面看，当前钢厂盈利率降低，部分面临现金流亏损。在国庆假期期间，一些钢厂进行停工检修，导致对铁矿石需求减弱。随着天气逐渐变冷，一些地区的钢厂计划停产，同时环保限产政策逐渐加强，烧结焦化开始有阶段性限产，这进一步加大了对铁矿石的需求压力。

　　其次，供应方面表现出一些趋势。全球铁矿石发运量在经历了上期季末的冲量后有所下降，外矿发货量、到港量也有所回落。然而，供应压力相对较大，海漂库存整体较高，加之力拓预计未来出货量不降反升，预计供应将逐渐宽松。

　　综合来看，当前市场对铁矿石的需求疲软，而供应虽然有所下降但整体仍然偏高，这使得铁矿期货面临较大的压力。随着行业动态和市场供需关系的不断演变，投资者需要密切关注市场动向。

　　螺纹＆热卷：需求难言乐观

　　“银十”的钢材需求难言乐观，螺纹和热卷期货价格继续下跌。螺纹钢主力合约一度跌破3600关口，触及7月11日以来低点3596元；热卷主力合约则逼近3700线，盘中触及7月12日以来新低3703元。

　　螺纹及热卷等成材端表现不尽如人意，主要是一方面受到国内宏观经济和政策因素的交织影响；另一方面则受到成材需求疲软的压制。

　　首先，尽管国内经济运行中积极因素增多，包括制造业PMI的连续回升、房地产市场的向好变化等，但是钢材需求的回升却未如预期乐观。金九银十传统上被视为钢材需求旺季，然而，实际情况表明，成材需求回升的速度并不尽如人意。10月6日全国五大钢材品种周产量环比减少6.86万吨，而库存却增加了101.71万吨。这反映出在假期期间，终端采购积极性不高，五大材的需求下降水平甚至大于产量的下降水平，导致库存出现较大幅度的增加。

　　其次，金九银十旺季已经进入末期，今年9-10月旺季的表现已经基本成定局。成材基本面的不佳表现也对螺纹和热卷等期货价格形成了一定的拖累。钢厂在高炉开工率达到83.41%，炼铁产能利用率高达92.31%的情况下，却面临着需求疲软和库存攀升的困境。终端对成材的需求未能如预期般强劲，使得成材价格承压。

　　另一方面，期货市场方面，双焦及铁矿石的现货价格保持坚挺，但期货盘面却出现大幅下挫。这表明市场对未来需求的不确定性和对原材料能否摆脱负面压力的担忧。