【导语】三季度受需求面利好提振，小麦价格快速上涨后区间震荡。四季度供应面利多因素凸显，小麦价格仍存一定上涨预期。

　　8月份需求面利好支撑，提振三季度小麦价格重心

　　2023年新季小麦品质分化，从年度供需格局看，标准品小麦市场供需略显紧，持粮主体看涨惜售情绪较强。但三季度毕竟属于小麦集中售粮期，市场货源整体充足，其中，7月制粉需求季节性低迷、9月制粉需求旺后转淡，市场供需整体呈现僵持状态，价格多维持盘整。8月份面粉经销商备货积极，制粉需求阶段性增加，支撑小麦价格快速上涨。截至三季度末(9月28日)，主产区小麦均价3040.91元/吨，较6月30日均价累计上涨9.06%，其中8月31日均价3022.73元/吨，单月贡献了8.24%的涨幅。

　　四季度供应面因素显利好，小麦价格重心仍存一定上涨空间

　　从整体市场供应看，据卓创资讯数据监测，截至9月底，主产五省小麦售粮进度普遍过半，河南、山东、河北、安徽、江苏售粮进度分别为59%、55%、54%、60%、56%，较去年同期相比普遍偏快1-4个百分点。叠加本季小麦总产量及标准品占比同比均降，四季度市场质优粮源供应量整体或保持略紧状态。

　　从阶段性市场供应看，10月份是秋收秋播关键时期，种植户售粮积极性维持低位，粮商购销重心预计转向玉米等秋粮作物，小麦市场交易活跃度或维持较低水平，市场供应量阶段性不足。11月起小麦基层购销活动缓慢恢复，但经过五个多月的持续消耗，市场余粮减少，部分种植户及粮商或留待春节前出货，预计11-12月市场有效供应量难有明显回升。

　　从下游需求来看，制粉需求方面，四季度气温下降，属于面食消费传统旺季，面粉经销商双节前提前备货后，后续或多维持按需滚动补库操作，面粉企业刚需采购小麦，但或暂难有阶段性集中需求，且加工利润不足，同样限制开工积极性。饲用需求方面，新季玉米集中上市，小麦替代优势不足，饲料企业对高价小麦询采积极性或维持偏低水平。

　　综上所述，四季度小麦市场有效供应预期偏紧，下游厂家市场质优散粮到货量不足，预计将支撑小麦价格重心继续上探。但面粉企业盈利艰难，部分亏损运营，另外，最低收购价小麦竞价销售存在恢复可能，或一定程度限制小麦价格上涨空间。具体仍需关注基层售粮心态、面粉企业原粮库存及政策等方面消息。