期市早班车 | 2023年9月28日

　　品种：沪镍、碳酸锂、沥青、燃料油、苹果

　　01/ 沪镍

　　印尼RKAB事件尘埃落定，镍价支撑再受削弱。基本面上，菲律宾十月雨季将至，镍矿供应紧张局面将延续。镍铁方面，印尼镍铁回流维持高位，下游钢厂采购需求不振，但铁厂成本高企，供需双方仍在博弈。硫酸镍方面，印尼中间品增量不及预期，而终端电芯企业减产明显，三元正极材料企业预期较为悲观。不锈钢方面，部分钢厂减产检修，发货节奏减缓，但是下游备货意愿较低，需求提升幅度不大，周内300系不锈钢社会库存增加4.83%。库存方面，纯镍上期所仓单大幅增加，LME库存仓单均显著增加，而上周国内社会库存环比减少492吨至8674吨。纯镍净进口环比大幅减少，主因进口窗口关闭，但保税区库存增加较明显。镍价跌至成本线附近，下方仍有支撑，短期建议逢低试多、及时离场。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)

　　02/ 碳酸锂

　　9月27日碳酸锂01合约下跌2.97%至14.85万元/吨，下游需求预期悲观是价格下跌的主要原因。当前矿端货源增加，非洲矿端货源充足，盐湖旺季放货，供应端趋于宽松。动力电池行业产能存在阶段性过剩，电池厂减产去库，导致终端需求向上传导进度缓慢，正极材料企业补库进度不及预期，总库存3.25万吨，冶炼厂库存仍处高位，库存向下游转移不畅。成本端方面，部分外购锂矿冶炼厂已经成本倒挂，出现减停产挺价现象，部分大厂开始检修减产。当前正极厂商维持刚需采买，供减需增背景下，待旺季下游启动补库，碳酸锂价格有望企稳。短期内中游环节产能过剩仍未缓解，电芯材料端采购延续谨慎，预计近期碳酸锂价格将维持偏弱震荡，参考电池级碳酸锂价格区间为15~19万元/吨，期货合约预计延续宽幅震荡，操作上建议谨慎追空。建议持续关注节后现货市场旺季需求改善幅度。（数据来源：百川盈孚）

　　03/ 沥青

　　主力合约上涨1.47%，跟随原油反弹走势。基本面上，截至9月27日当周，沥青生产周度综合利润为-668.7元/吨，环比增加27.2元/吨，仍处于亏损之中。因为利润处于低位，限制了炼厂的生产积极性，山东、河北和华东地炼企业均有转产和停产情况，国内81家样本企业的产能利用率为40%，环比下降了1.6个百分点。需求方面，处于金九银十需求旺季，有一定的支撑，但近期降雨偏多，影响交通项目施工进度，下游刚需采购，沥青销售平淡。综合来看，沥青处于低估值状态，加之原油保持高位震荡，沥青有望保持偏多态势，关注需求端进度，如宏观复苏顺利，沥青有做多的价值。建议：节前保持观望。

　　04/ 燃料油

　　主力合约上涨2.55%，受到原油反弹提振。基本面上，燃料油面临沙特供应增加的压力，巴基斯坦国家炼油厂也表示开始为船舶生产极低燃油，并计划在六个月内将其产量扩大至少五倍。新加坡库存也回升至一个月高位，富查伊拉周度船库存上涨至1019.1万桶高位，环比增涨12%。整体来看燃料油基本面有所承压但原油走势是目前的主要决定因素，基本面矛盾不突出的情况下，燃油走势将继续跟随原油。建议保持节前观望，并关注节日期间外盘原油走势。

　　05/ 苹果

　　昨日苹果2401合约开盘9339元/吨，盘面增仓上行，涨103元/吨，收于9438元/吨。（数据来源：博易大师）产区方面，山东栖霞产区纸袋红将军80#以上统货价格在1.50-2.30元/斤，库内红将军成交价格在2.40元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#半商品起步价格在4.20元/斤左右，采青纸袋晚富士70#统货起步价格在3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网）销区市场情况：9月27日，广东批发市场早间到车量继续增多，但走货一般，市场节日氛围一般，山东库存果、红将军走货缓慢，甘肃新果成交较好。（数据来源：上海钢联）整体来看，目前新旧苹果、早熟果交接时段，受中秋、国庆双节备货提振，库存富士价格稳中偏强运行直到清库，市场好货需求热度不减，目前各产区陆续摘袋，后期质量及新产季成本构成将逐渐明朗，由于今年新产季苹果受天气影响，晚富士质量问题需等待摘袋后验证。截至目前，各产区开始陆续对新富士摘袋，预计双节期间晚富士开秤，市场对新季晚富士的关注度及开秤价格偏强看待，预计期价维持偏强运行，后期重点关注后市消费及入库结构。

　　作者：赵丹琪；投资咨询资格编号：Z0014940