2023年9月20日弘业期货

【原油】

震荡

隔夜，原油价格冲高回落，主要原油期货近端月差走弱。随着夏季出行高峰过后，全球成品油需求出现小幅回落迹象，其中航空业需求来到两个月新低，主要成品油期货和纸货月差不同程度走弱。美国至9月15日当周API原油库存减少525万桶，EIA预计美国10月原油产量或出现下降。虽然供需平衡依然指向去库，但短期内原油价格的进一步上行或需要更多利多因素出现。日内，油价或维持震荡走势。

【PX】

震荡

PX CFR中国收盘价1155美元/吨，PX-N437美元/吨，PX-MX96美元/吨，近期PX价格小幅度震荡，PX-N与PX-MX价差仍在高位，主要原因是跟随成本变动。PX上周负荷在79.12%，较之前小幅度下滑，目前福海创已重启，需继续关注浙石化检修对供应的影响。昨日夜盘开盘冲高回落，最高在9562，最后收于9454。需关注对调油旺季和检修过后，供应量增加的预期。目前成本端支撑延续，供应偏紧，预计短期震荡。

【PTA】

调整

隔夜油价震荡收低，PX小幅走高至1155美元。PTA装置方面，昨日逸盛大连意外降负至6成。成本挤压下，现货动态加工费在13元低位。亚运会影响聚酯负荷降至89%附近，库存整体中性，终端织机负荷波动不大，维持80%。近日PTA加工费处于低位区间，关注TA05盘面加工费走高机会。PTA前期多单获利出场，短期或阶段性调整。

【乙二醇】

震荡

近日乙二醇港口库存在102万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比上周小幅回落，不过9-10月还有新装置存在释放预期。近日中石化部分装置停车，通辽30万吨重启，供给小幅收窄。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至89%附近，终端负荷维持在80%。短期乙二醇震荡思路。

【短纤】

加工费小幅走高

近日短纤工厂价格在7868元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷小幅下调至84%附近，供需环比有所改善。目前短纤现货加工费上升至997，随着原料重心调整，加工费或继续小幅走高。

【聚烯烃】

震荡偏强

两油聚烯烃库存60万吨，较昨日减少2.5万吨。聚乙烯产能利用率在84.32%，新增兰州石化、上海石化检修停车产能在351万吨/年。华东线性LL价格在8500元/吨，L2401震荡走势，收于8524。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜开工率季节性好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。供需两增，成本高位运行，聚烯烃震荡偏强。聚丙烯产能利用率在77.46%，新增独山子石化、广西鸿谊、齐鲁石化检修，大庆炼化、北方华锦复产开工，停车产能在453万吨/年。华东拉丝在8050元/吨，PP2401震荡走势，收于8083。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰有推迟。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，外卖及快递包装稳定支撑，管材订单改善不明显，下游开工率小幅上涨。库存有所累库。供需两增，成本高位运行，聚烯烃震荡偏强。

【PVC】

PVC期价持稳回升，将冲击上方6600元的前高

昨日PVC期价企稳回升，期价在短暂回升之后震荡回升，收盘期价报收于6488元，涨幅在1.44%。夜盘期价继续强势表现，并成功站上6500元关口。本轮期价的快速上涨主要来自于成本端的推动，周一开始，国内动力煤价格开始大幅上涨，同时，国际油价也延续强势表现，带动国内化工品开启上行走势。而从供需面来看，产业链库存整体延续缓慢去库走势，供需面持续改善，有望推动期价震荡上行。短期来看，期价将向上冲击6600元的前期高点。

烧碱期价创新高

烧碱期价昨日出现大幅上涨，盘中一度逼近涨停板。夜盘期价继续高开上行，并创出上市以来的新高。现货端，在上游检修以及下游需求旺季的带动下，山东地区32%液碱价格也出现大幅上涨，目前市场主流报价在920-1010元区间，随着期价大涨，SH2405合约期价已经开始呈现小幅升水的状态。短期来看，期价的上涨主要受到现货市场持续走高的带动和商品市场集体走高的影响，目前期价已经处于偏高位置，警惕后市的回落风险。

【液化石油气】

高位震荡

国际原油上涨，消息面支撑业者心态，液化气走势偏强。供应来看，国内供应压力稍有缓解，供应变化不大，10月中东装船有偏紧迹象。需求来看，假日临近以及天气转冷，下游补库意愿好转，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工小幅下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌。

【沥青】

高位震荡

油价高位震荡，成本端整体偏强，沥青价格维持高位，走势相对平稳。供应来看，沥青利润处于亏损，开工率有所降低，但仍处在高位，据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库，厂库变化不大，库存压力不大。需求端来看，“金九银十”传统旺季预期仍在，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，但节前有一定的补货需求。短期来看，沥青本身基本面变化不大，成本端较强势，沥青预期维持区间震荡，还有向上的空间。

【甲醇】

高位震荡

郑醇夜盘延续昨日高位窄幅运行态势，继续窄幅震荡，总体继续维持涨后高位运行，受聚烯烃及油价影响明显，但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月以来油价大幅回升，促使聚烯烃持续大涨，醇市也逐步企稳，并走出年度大反转行情，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身及周边状况，加之沙特不断展期减产等消息，国际及国内油价持续走强，醇价也来到2500以上，但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性，其实下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

高位回调

苯乙烯夜盘延续昨日窄幅运行态势继续偏弱震荡，总体维持涨后高位运行，油价运行依然偏强而苯乙烯库存偏低背景下，期价总体依然偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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