【加息预期】9月不加息预期已经定价，11月或12月加息预期则略有降温，但市场分歧仍较大。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储9月维持利率不变概率达97%，不加息预期已被市场定价；11月维持利率不变概率回升至64%，至少加息25BP概率降至36%；12月维持利率不变概率升至58.8%，至少加息25BP概率降至41.2%。 【基金持仓】长线基金持仓看，周四SPDR黄金ETF持仓减少2.31吨至879.7吨；iShares白银ETF持仓减少32.8吨至13675.63吨。 【策略建议】中长线维持看多，三季度仍处于震荡盘整期，但随着9月FOMC会议临近，美联储最后一公里也将更加清晰，即使年底再加息一次，美元计价贵金属回调空间也将有限，因交易该利空的时间周期被加长，时空交换有望实现，预计外盘贵金属向上启动时点将进一步临近，建议回调布多。内盘贵金属则在汇率因素及黄金现货紧缺影响下，大幅走高，内强外弱格局预计仍将延续。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。