股指方面，底部震荡期继续耐心持有。积极因素释放，但尚难推动全面上涨：1）前期担忧的地产和地缘风险基本落地。2）筑底非一蹴而就：①经济波折修复，8月制造业景气度改善，但服务业景气继续下滑；②新基建等一揽子稳增长政策持续出台，市场需要窗口期观望效果。3）增量资金仍然缺乏：美元再度走强，对应人民币汇率端继续承压，北向回流也欠缺持续性。4）小盘成长是政策和热点的交集。缩量市中，建议耐心持有，等待进攻。 　　期权方面，持仓量PCR、期权市场成交额回落，隐含波动率偏弱，成交额PCR/成交量PCR指标位于中枢分位，从上述多项指标来看，市场无论是方向性追涨或者是下行恐慌情绪均不强烈。基本面方多方利好依旧存在。情绪乐观，但短期走势可能仍会有波折，因此我们维持近期观点，可适当布局卖出看跌期权把握温和看涨行情。 　　国债方面，昨日国债期货涨跌不一，资金面宽松+股票表现偏弱是利好利率债走势的环境，但T主力合约高开后全天震荡下行。这一走势表明2.65%的阻力意义偏弱，市场对这一位置认可度有限。此外，跨月资金宽松后，人民币重现走贬压力，亦会对收益率水平产生上行推动。位置建议交易性需求谨慎偏空，空头套保可关注基差回落后的建仓机会。 　　风险因子：1）汇率贬值；2）市场流动性持续萎缩；3）经济修复不及预期；4）政策再度加码

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。