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　　期市早班车 | 2023年8月15日

　　品种：菜粕、 工业硅 、沪锡 、沪锌、 硅锰

　　01/ 沪锌

　　沪锌延续震荡回落走势。美国7月CPI高于前值，但低于预期，市场对于再次暂停加息的预期升温，但美元走强以及国内经济数据不佳使得锌价承压。目前国内锌精矿货源较为充足，冶炼厂整体拿货意愿不高，国内加工费维持上调态势，部分冶炼厂结束或推迟检修，8月供应压力边际增加。下游淡季需求消费一般，镀锌和氧化锌开工率下降。上周国内锌锭社会库存表现平稳，LME锌累库暂缓，但整体累库预期下，锌价走势偏弱。技术面看，沪锌主力合约总体维持震荡向上的运行格局，下方支撑20000一线，上方压力21000。后期关注减产和需求端情况。

　　02/ 工业硅

　　8月14日工业硅主力10合约上涨0.52%至13660元/吨，行业库存去库背景下终端需求回暖预期是驱动工业硅价格反弹的主要动力。供应方面，工业硅周度产量环比增加2370吨至7.07万吨，随着新疆地区产能释放和西南地区复产，预计产量将有所增长。成本端来看，8月丰水期预计将为全年成本低点，随着后续西南地区逐步进入枯水期，生产成本上行，支持价格重心上移。需求方面，DMC周度产量环比减少500吨至3.42万吨，7月DMC产量为15.29万吨，环比增长15.2%。随着单体厂检修消息传出，生产企业减产操作继续推进。多晶硅周度产量环比减少500吨至2.31万吨，光伏产业链景气度持续提升，新增产能爬坡，8月产量存在增长预期。铝棒加工费继续反弹，需求尚可。库存方面，上周国内工业硅库存减少5700吨至24.3万吨，其中厂库去库700吨至12.81万吨。总体来看，8月多家单体厂开始检修，有机硅产量有所下降，下游采买交易增多但实际消耗尚未有明显提高，预计短期内工业硅价格反弹幅度有限，操作上建议持区间操作思路，消息面建议关注需求端的恢复情况。（数据来源：百川盈孚）

　　03/ 沪锡

　　8月14日沪锡主力09合约下跌3.57%至21.52万元/吨，国内外库存处于高位且前期去库不畅是价格下跌的主要原因。供应端来看，据安泰科统计，7月国内精锡产量为1.38万吨，环比下降13.1%。缅甸禁矿措施已在8月初落地，停产时间不确定，矿锡原料紧缺预期持续存在，供应缩减预期将逐步兑现。海外印尼精锡出口7029吨，同比增长39%，恢复至正常水平。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段，6月国内集成电路产量同比增速为5.7%，锡价下方有支撑，中长期来看运行中枢将上移。上周下游交投整体回暖，锡光伏焊料消费较好。上周国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态，合计减少513吨。锡价下跌后下游交投有所回暖，缅甸禁矿措施已落地，国内三季度产量将受到较大影响，高库存情况有望逐渐缓解，建议持区间操作思路，参考沪锡主力09合约运行区间205000-240000元/吨。建议关注下游需求改善情况。（数据来源：同花顺、上海有色网）

　　04/ 硅锰

　　8月14日硅锰主力合约跌1.74%至6780元/吨。供应方面，锰矿价格小幅探涨，目前锰硅北方成本在6430元/吨，厂家利润尚可，锰硅控产驱动不足，产量水平居于高位。需求方面，终端消费淡季，钢厂利润扩张难度较大，叠加平控政策预期约束下钢材产量增幅受限，硅锰需求难有进一步的增长，虽然近期市场止跌，但对于后市仍较为谨慎，采购仍以急单为主。综合来看，锰硅供需格局宽松、库存仍待消化，供应压力趋增，叠加粗钢平控预期，硅锰价格上方压力仍存，关注厂家控产节奏变化。

　　05/ 菜粕

　　8月14日，菜粕09合约上涨1.84%至3921元/吨，全国菜粕报价在4080元/吨。美国方面，本周美豆中西部地区降水增加，美豆走势偏弱，8月供需报告单产虽不及预期，但市场认为后期又调高空间，整体报告后美豆先涨后跌，但未来两周爱荷华州、明尼苏达州降水再次偏少，本周美豆优良率高于预期，今日开盘美豆下跌。菜粕方面，加拿大整体降水改善，叠加乌克兰菜籽出口增加，整体国际菜籽供应相对宽松。国内现货方面，进口压榨利润虽打开，但短期依旧逐步进入去库阶段，菜粕周度压榨增加，但提货跟随增加，菜粕库存低位，进口菜粕方面，旧作基本无可售量，新作到港预计在11月之后，整体供应转紧下，菜粕基差维持高位。叠加下游需求较好，实际供应有限，供需偏紧下，现货价格下跌空间有限，09逐步进入期现回归走势，向上修复基差概率较大，走势偏强。整体，菜粕09合约走势偏强，逢低可布局多单，关注现货价格及基差表现情况。（数据来源：我的农产品网、同花顺）