周内股指大幅下挫。上证指数前三个交易日从阶段高位震荡回落，周四出现反弹后，受到政策不及预期影响周五暴跌，全周总成交显著收缩。行业方面，申万一级行业全面下挫，行业差异下降。结合行业权重看，银行、食品饮料、非银金融对300和50拖累最大，电子、电力设备、计算机则拖累500和1000。期货市场情况显示，相较此前周五，IF两个季月、IC和IM次月以及两个季月合约年化升贴水率均上行，其他品种和期限合约年化升贴水率下降。期现套利中，IC、IM远端年化贴水率在0附近，暂无套利机会。IF和IH近月合约年化升水率回归，正套机会结束。跨期套利中，远端年化升贴水率上行趋势不变，继续尝试跨期正套。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价较前一周五变动不大，中期仍以逢低做多策略为主。成交持仓方面，IF、IH合约期末持仓量上升但日均成交量下降，IC、IM合约期末持仓量和日均成交量均下降。资金方面，主要指数资金大幅流入，外资也加速流出。本周经济数据影响略偏空，但政策层面明显不及预期，成为市场下跌的导火索。周五大跌之后的金融数据也不及预期，仍需警惕周一惯性下行。继续等待7月其他经济数据，后期焦点仍为政策的落实以及效果。预计国内经济底形成后趋势向上不变，可期待基本面修复并给市场带来支持。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。技术面上看，上证指数大幅走弱，周K线主要技术指标全面下行，短线连续跌破多个支撑位后，关注3178点附近缺口下缘和3160点附近支撑，上方3300点和3400点附近主要压力位不变。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。操作方面，四大指数全面大幅下跌，空头可继续持有，多头应维持观望等待，中期仍以关注IF和IH为主。

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