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　　证监许可〔2012〕338号

　　【钢材】

　　近期逻辑：政策预期边际走弱，内在需求向上驱动不明显，钢厂平控利多成材，外围宏观有所改善,上方暂看到3900附近。

　　盘面：截止8月4日15时，螺纹钢2310合约收盘价为3736元/吨，日持仓量178万手。热卷2310合约收盘价为3990元/吨，日持仓量89万手。

　　行业新闻：

　　1、全国平控限产政策频出，河北山东安徽江苏等地钢厂仅收到口头通知，未发正式文件，云南省发布正式平控限产文件。

　　2、唐山环保限产解除，据mysteel调研8月份铁水产量将上升8万吨/天，达至248万吨。

　　3、 《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅发布，对民营经济定位作出重要表述，首次提出“生力军”。意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。要加大对民营经济政策支持力度。

　　4、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。

　　5、国家税务总局发布《关于接续推出和优化“便民办税春风行动”措施促进民营经济发展壮大服务高质量发展的通知》，再推出和优化五方面28条便民办税缴费举措，其中，对纳税人因各种原因未在今年7月征期内及时享受研发费用加计扣除政策的，可在8、9月份由纳税人通过变更第二季度（或6月份）企业所得税预缴申报的方式补充享受。

　　6、市场监管总局发布公告，要求维护汛期市场价格秩序稳定。不得捏造散布涨价信息；不得无正当理由，超出正常的存储数量或者存储周期，大量囤积市场供应紧张、价格发生较大波动的重要民生物资；不得推动价格过快过高上涨。

　　7、中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心；做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　【铁矿石】

　　近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高弹性品种，库存低位状态下铁水虽有回落拐点出现但依然处于较高位置，注意交易节奏，短期由于平控炒作，相对偏弱。

　　盘面：截止8月4日15时，铁矿石2309合约收盘价为817.5元/吨，日持仓量44万手。

　　行业新闻：

　　1、人民币企稳，铁矿石受汇率影响减弱。

　　2、铁水产量维持在240万吨附近，后期钢厂限产，铁水产量预计大幅下降，利空铁矿

　　3、海外银行风波未止，宏观避险情绪反复，近期钢材及地产市场表现低迷，进入需求淡季后，铁矿中期供需逐步转向宽松。

　　4、从钢厂的进口矿库存总量指标看，处于近年低位，短中期矿价下跌后，钢厂仍存有刚需补库的可能性，但难言利好。铁水产量减幅较弱，短期铁矿需求有支撑，但在平控的要求下，下半年铁矿危机四伏。

　　5、7-8月澳洲巴西供给端发货量高位，预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。

　　6、钢厂铁矿库存处于历史低位，预期带动补库逻辑重现。

　　7、发改委再次强调加强市场监管，强化预期引导，促进大宗商品市场平稳运行。

　　8、唐山平控传闻，利空铁矿利多成材。

　　9、适逢夏季高温迎峰度夏关键时期，川渝地区限电声音再起，短流程炼钢可能受限，对铁矿石需求有些支撑。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　【煤焦】

　　近期逻辑：焦炭预期5轮提涨，近期第四轮现货涨价。现今基本面有支撑，也有压力，宜用震荡思维看待，焦煤近期现货维稳，期货思涨，后期仍然偏空对待。

　　盘面：截止8月4日15时，焦煤2309合约收盘价为1470/吨，日持仓量11.1万手。焦炭2309合约收盘价为2231元/吨，日持仓量3.1万手。

　　行业新闻：

　　1、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。

　　2、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。

　　3、受2.22事故影响，多数露天煤矿停产自查，但减产对供给端影响有限。

　　4、山西意外发生事故，市场对产地有减产预期。

　　5、近日内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。

　　6、延安有部分煤矿检修2-3天。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。

　　图1 黑色系日度数据监测

　　数据来源：Mysteel、恒力期货研究院

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