恒力期货黑色系日报20230511
发布时间:2023-5-11 09:07阅读:153
【钢材】
方向:成本端扰动阻碍成材反弹动作,向上驱动不明显,观望为主。
盘面:截止5月10日15时,螺纹钢2310合约收盘价为3688元/吨(-0.86%),日持仓量205万手(-480手)。热卷2310合约收盘价为3760元/吨(-1.03%),日持仓量84.36万手(+13607手)。
逻辑:
1、钢材需求端进入季节性淡季,下游需求增长空间不足。中西部部分钢厂宣布减产计划,供给端压力将有所缓解。
2、伴随原料铁矿石、煤焦价格低位,钢厂利润有所缓解。
3、4月份政治局会议表明当前总基调还是防风险、控债务,没有出台更多的总需求刺激政策。海外信用风险反复,市场情绪依旧偏悲观。
4、原料端焦炭市场第七轮提降落地,预期还有一轮提降,成本端依然有向下拉动可能。
5、黑色系反弹走势趋缓,前期成材下跌幅度较深,原料端也难有再大幅度向下空间,预计成材端磨底过程开启。
6、当前来看,依然没有看到支撑黑色系重心上移的主要驱动,需求端依然没有明显改善,供给端减产也有所放缓。
风险提示:海外金融风险、国内经济复苏节奏
【铁矿石】
方向:09合约反弹回落,700附近不宜追空,预计价格在700-730区间反复,基本面弱势下估值向上修复动能不足,注意交易节奏。
盘面:截止5月10日15时,铁矿石2309合约收盘价为724.0元/吨(+0.28%),日持仓量79.16万手(+9000手)。
逻辑:
1、5月为成材传统需求淡季,成材供需双缩的情况下铁矿需求难寻亮点。
2、唐山发改局发布粗钢压减通知文件,部分钢厂陆续检修停产,铁水产量见顶回落。
3、海外银行风波未止,宏观避险情绪反复,近期钢材及地产市场表现低迷,进入需求淡季后,铁矿中期供需逐步转向宽松。
4、从钢厂的进口矿库存总量指标看,处于近年低位,短中期矿价下跌后,钢厂仍存有刚需补库的可能性,但难言利好。市场仍由利空因素主导,预计矿价偏弱运行。
5、5-6月澳洲巴西供给端发货量将进一步回升,预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。
风险提示:海外金融风险、国内经济复苏节奏
【煤焦】
方向:焦炭第七轮提降落地,在钢厂低利润焦企仍盈利的角度下,提降周期还未结束。
盘面:截止5月10日15时,焦煤2309合约收盘价为1351.5元/吨(-2.07%),日持仓量16.47万手(+8510手)。焦炭2309合约收盘价为2150.5元/吨(-1.96%),日持仓量4.99万手(+570手)。
逻辑:
1、高位铁水面临下跌周期,焦化产能充裕,国产煤生产正常,进口煤基本无供应扰动,进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位,煤焦呈现出供过于求的格局,价格中枢有望进一步下移,第七轮提降落地,预期还有一轮提降也就是至少100元/吨的调降。
2、近期钢厂检修增多,预计焦炭产量或有所回落,铁水产量高位回落,预期钢厂仍以按需采购为主。
3、受2.22事故影响,多数露天煤矿停产自查,但减产对供给端影响有限。
风险提示:地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。
图1 黑色系日度数据监测
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。