2023-07-31 09:20:19   来源：期货日报网   作者：沈锐

近期铁矿市场振荡运行

近期矿价总体振荡运行。从当月市场运行的主导逻辑来看：宏观面，近期联储议息表态总体符合市场预期，市场对远月加息预期仍存分歧。国内政治局会议落地，政策利好不断释放，对市场情绪提振较强。产业面，近期铁矿供需格局有所趋紧，港口及钢厂库存仍处低位，关注中期强弱切换机会。政策面，本月限产及平控消息不断，对市场影响较大。网传当月多地钢厂接到平控相关通知，如云南省下发粗钢压减文件等，持续关注近期限产政策的落地情况。

宏观利好不断释放

宏观方面，近期联储议息表态总体符合市场预期，市场对远月加息预期仍存分歧。国内政治局会议落地，政策利好不断释放，对市场情绪提振较强。从海外看，美联储如期加息25个基点，美债收益率全线下跌。但联储主席鲍威尔表示未来加息仍将取决于数据，今年不会降息，暗示未来仍有加息。美国通货膨胀持续放缓，近期消费者信心指数攀升至近两年以来的最高点，增强市场对经济可以避免衰退的乐观情绪。从国内看，我国工业企业利润延续恢复态势，6月同比下降8.3%，降幅环比收窄，其中制造业盈利改善明显。近期政治局会议延续“稳中求进”工作总基调，强调扩大国内需求，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费；适时调整优化房地产政策而未提及“房住不炒”，政策对于地产行业的支撑力度进一步加大。

供需格局趋紧

供给端，近期铁矿供应表现总体缩量，远端发运为减量，近端到港量表现中性。当月澳巴发运环比显著下降，其中减量主要来源于澳洲发运，全球发运总量环比减少，中国45港到港总量环比增加，北方港口到港量为增量。从边际增量上看，随着矿山季末冲量步入尾声，全球发运迎来季节性淡季，铁矿供需格局有所趋紧。

需求端，近期铁水产量总体下跌但仍处近年高位，疏港量表现为增量，钢厂盈利环比小幅上升，终端需求难见起色。钢厂长流程生产仍有利润，生产意愿依旧较强，支撑铁水表现不弱。然受高炉检修数量明显增多、部分地区限产的影响，本月钢厂高炉开工率及产能利用率均呈现下降趋势，对铁水产量有所抑制。

本月限产及平控消息不断，如唐山地区环保限产加严，川内钢企受大运会影响陆续压减能耗，网传天津及安徽部分钢厂接到平控相关通知。月末网传云南省粗钢压减文件已下发，要求省内钢厂参考2023及2022年调控目标，结合钢企生产经营实际，提报粗钢产量压减任务计划。市场对于限产政策的预期较为强烈，铁水产量总体趋势预计仍然回落，关注近期钢厂排产。

库存端，近期港口库存环比减少，其中减量主要为澳矿库存贡献，钢厂铁矿库存仍在探底。当月港口库存总体延续降库趋势，但港口库存将逐渐进入垒库周期，月中存在小幅垒库。钢厂利润空间改善，对钢厂补库构成一定驱动，然多数钢厂对后市预期始终谨慎，也迫于资金压力，仍维持低库经营的情况，钢厂进口矿库存总量及库存消费比处于近年同期最低水平。

短期矿价或将振荡偏弱运行

展望后市，宏观预期向好，短期铁矿基本面表现偏强，然而终端需求表现疲弱，矿价上方受限产及监管预期压制，铁矿中期供需格局宽松，矿价或将振荡偏弱运行。操作建议：2401合约偏空操作，1-5反向套利。

责任编辑： 李靖琴

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