期市早班车 | 2023年7月28日

　　品种：生猪、苹果、豆粕、尿素、纸浆

　　01/ 生猪

　　主力09涨2%至16355元/吨，因市场看涨情绪发酵，临近交割月投资者调仓加剧盘面波动。辽宁报价15-15.4元/公斤，较上日稳定；河南14.6-15元/公斤，较上日稳中跌0.1元/公斤。目前能繁母猪去化偏慢，三季度供应增加态势，而前期的出栏猪并未被终端完全消化，部分是屠宰入库，当前屠企冻品库存处于高位，以及夏季终端需求偏淡，消费提振有限，供需仍偏宽松。不过随着肥猪持续去化，出栏体重下降至正常水平，标肥价差逐步倒挂，供应压力边际递减，叠加收储预期支撑，市场心态转变，现货市场看涨情绪增强，养殖端压栏惜售、二次育肥入场增强，进一步助推猪价。短期市场看涨情绪发酵，低位养户惜售、二次育肥入场仍会支撑价格，但阶段性供应压力延后更不利于后期价格上涨。操作上，在现货强势带动下，短期期货偏强震荡，近强远弱，09交割月移仓会加剧波动。操作上，暂时观望，关注二次育肥情况。(现货报价来源：大鸿门)

　　02/ 苹果

　　昨日苹果2310合约收于8767元，盘面增仓上行，涨125元/吨，涨幅1.45%。(数据来源：博易大师)产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。(数据来源：中果网)销区市场情况：目前正处于苹果销售季节性淡季，叠加时令鲜果大量上市，市场转向鲜果销售为主，抑制苹果走货。整体来看，产区交易维持平稳，受货源质量影响，差货走货不畅，目前市场走货倾向山东市场，西部受货源质量影响成交偏差；产区客商多倾向于优质货源补货，导致优果优价明显。早熟苹果方面，上货量有所增加，整体需求尚可；库存方面，据上海钢联数据，冷库库存量约60万吨，处于近五年低位，后期去库压力不大。批发市场目前受时令水果冲击外加货源质量影响，整体走货缓慢，或进一步增加库存苹果销售期，但目前库存低位以及果农对早熟苹果价格预期开称价格较高的情况支撑下，对苹果期价有强支撑，短期苹果价格或震荡偏强运行。

　　03/ 豆粕

　　7月27日美豆11合约收低22美分，报价1398美分/蒲，豆粕09合约上涨41元/吨至4311元/吨，国内豆粕报价在4500元/吨，其中山东区域库存压力较大，报价偏低。国外方面，局部不稳定局势影响，美豆跟随美麦及美玉米波动加剧，同时市场关注点在美豆生长及巴西销售。本周美豆优良率下调至54%，近日美豆中北部迎来降水，未来两周美豆主产区降水依旧偏少，本周干旱面积如期上调，但市场反应一般，当前进入美豆种植关键期，降水尤为关键。巴西当前进入玉米季，运力下降巴西大豆升贴水走势偏强，叠加人民币贬值，进口大豆成本抬升，但目前巴西销售进度偏慢，关注旧作巴西大豆对新作美国大豆的需求挤兑。国内现货方面，7月整体全国压榨较6月或持平，下游需求较好，油厂挺价意愿较强，实际供应有限，近期油厂逐步涨库，但基差回落受限，受压榨利润及需求旺盛影响，当前基差依旧处于偏高位置，叠加6-8月大量大豆结转，9月船买船偏慢，需关注9-10月实际到港情况。10-1月来看，10-11月基差需持续关注美豆买船进度及收割进度影响。整体，美豆高位震荡，走势偏强，09合约期现回归逻辑走势偏强，关注后期优良率及干旱面积调整，同时关注天气变化。操作上，9-1正套减仓持有，09多单可继续持有，现货端，今日逢回调点价。关注宏观扰动、美豆种植地天气状况、国内油厂开机率、油粕比走势(数据来源：我的农产品网)

　　04/ 尿素

　　7月27日尿素期货2309合约涨2.78%收盘2366元/吨，主要受到国际价格抬升的影响，出口贸易商囤货需求增加，提振国内市场情绪。尿素现货市场价格涨幅加大，小颗粒市场日均价2445元/吨，上涨近80元/吨，山东、河南等地涨幅近100元/吨，安徽、湖北等地涨幅50-80元/吨。供应方面，尿素生产企业开工率提升，日均产量恢复至17万吨以上。成本方面，无烟煤和动力煤市场价格窄幅上涨，成交情况改善，但预计上方空间有限。尿素需求方面，复合肥市场交投氛围好转，山东、河南、江苏等地区基层询价拿货积极性提高，受需求向好引导，部分肥企出货好转，生产有提升预期。三聚氰胺企业近期开工率持续提升已接近七成，利润较前有修复。尿素企业库存13.81万吨，较上周减少1.41万吨，环比减少9.26%。整体来看，尿素目前库存低位，供需阶段性偏紧，受到国际尿素价格上涨的影响，预计国内尿素近期坚挺运行。

　　05/ 纸浆

　　纸浆期货主力合约日间延续涨势，突破5500元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场部分含税参考价：银星5450元/吨，月亮5500元/吨。进口阔叶浆市场参考价：金鱼鹦鹉4400元/吨，小鸟4350元/吨。目前加拿大港口谈判仍在继续，消息面的反复也带来供应预期的反复，月亮宣布月底开始减产，持续时间1个月，主要因罢工导致港口运力下降。8月智利Arauco针叶浆上涨10美元。据Fastmarkets消息，过去两周，加拿大NBSK价格持续高位，北欧NBSK价格也十分坚挺，加拿大NBSK价格660-680美元/吨，低于上周的670-680美元/吨，但高于之前一周。供需方面，供需方面，6月木浆进口量302万吨，针叶浆进口量85.6万吨，均在历史高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。综合看，宏观层面市场开始预期下半年全球制造业补库，政治局会议表态好于预期，国内成品纸价格暂时企稳，前期针叶浆价格下调至640-650美元后销售好转，加拿大港口罢工情况有待跟踪，因此供应不确定性仍存在，现货市场交投情绪好转，盘面价格创近期新高后偏强看待。