标的分析：本周玉米大幅下跌。国外，由于前期产区降雨偏多，美玉米产区干旱面积有所减少，截至7月18日当周降9%至55%超出预期，同时优良率也继续回升，截至7月16日当周升2%至57%符合预期，给盘面带来压力；不过受黑海出口协议中止及7月下旬产区天气重回高温干燥的预期影响，美玉米周度走势震荡偏强。国内小麦-玉米价差总体偏低，饲用领域小麦替代玉米偏多，受下游需求疲软，小麦价格互有涨跌但总体疲弱，给玉米盘面带来压力；随着国储玉米拍卖持续上量，市场惜售情绪有所降温，流通玉米供应增加；玉米下游需求总体偏弱，饲企养殖利润继续走低，对豆粕保持刚需采购，进入夏季饲料需求有所降低，玉米库存小幅升高；华北部分加工企业进入季节性检修阶段，开机率降低，从而对玉米需求减弱，加工企业库存继续降低。 　　期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为11.26%，处于历史相对较低水平。鉴于国内玉米短期或将震荡走弱，期权趋势交易者可选择买近月看跌期权，波动率交易者可选择小仓位双买期权。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。