核心观点：我们在上周的周报中提及：沥青短期供需错配延续去库，的确按照本周的供需情况来看，去库的格局得到了延续，华北地炼的产量复苏节奏偏慢，而下游开始季节性需求周期，本周周度表需数据大幅走高，山东地区出货量亦大幅走高。当然本周沥青大幅上涨的驱动因素还有原油原料端的上涨，导致目前沥青裂解估值反而有所调整。但从当前下游的反馈看，终端对高价沥青的接受度已经开始变差，而且体现终端需求的改性方向的开工率并没有走高，不少地区资金端的问题还是延续。因此未来抛开原油价格的因素不说，从沥青本身看，前期交易的供需错配的逻辑慢慢消退，当前盘面2310合约接近3800的价格持续时间有限，上方压力逐渐加大。从供需平衡表上推断，虽然接下来进入季节性去库周期，但我们预计幅度有限，今年总体库存水平将高于去年同期水平。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。