报告导读：

　　本周（2023.7.10-2023.7.14）商品市场普涨，能化、黑色板块领涨，贵金属强势上涨，农产品板块震荡偏强

　　期现套利策略中，玉米淀粉基差率走强，纯碱基差率大幅走弱

　　跨期套利策略中，尿素9-1月差大幅走强，菜粕9-1月差持续走强，鸡蛋9-1月差走弱

　　单边策略中，做多焦煤可取得较大收益，收益超过8%

　　一、商品市场整体表现

　　本周商品市场普涨，能化、黑色板块领涨，贵金属强势上涨，农产品板块震荡偏强。本周在国内社融数据、政策预期及美国通胀超预期降温影响下，市场风险偏好持续改善，带动大宗商品上涨。

　　二、基差率

　　本周大宗商品基差率整体震荡走弱。

　　表1. 期货基差率周度走强前五名

　　表2. 期货基差率周度走弱前五名

　　首先，在基差率走强的品种中，玉米淀粉、鸡蛋、玉米及生猪均因期货价格下跌，而现货价格相对稳定，基差率走强；PTA因期现价格同时上涨，但期货价格上涨幅度不及现货价格，造成基差率走强。其次，基差率走弱的品种中，纯碱、焦炭、LPG、工业硅及沥青均因期货价格上涨，而现货价格相对稳定造成基差率走弱。

　　三、月差率

　　本周大宗商品月差率整体震荡走强，接近去年同期。

　　表3. 期货合约9-1月差率周度走强前五名

　　表4. 期货合约9-1月差率周度走弱前五名

　　尿素、纯碱本周9-1月差走强；菜粕9-1月差持续走强，来到历史高位；鸡蛋本周9-1月差走弱。

　　四、板块价格指数

　　全市场表现

　　本周商品市场多数品种上涨，黑色、能化板块各品种上涨幅度较大，贵金属本周强势上涨。其中单边策略中，做多焦煤可取得较大收益，收益超过8%。

　　黑色商品

　　本周黑色板块在社融数据和房地产政策的影响下整体上涨。在二轮提涨和下游刚需支撑下，双焦本周大幅反弹，但基本面仍偏弱，反弹趋势或难以延续；玻璃在地产政策预期下，本周延续小幅上涨，但长期趋势需关注房地产竣工端的边际变化。

　　能化板块

　　本周能化板块普涨。美国6月CPI低于预期，市场风险偏好持续改善，叠加供给端扰动，油价本周强势上涨；出口预期好转，国内农业追肥需求仍然强劲，尿素本周大幅上涨；市场情绪积极，且处于检修旺季，纯碱本周偏强走势。

　　有色金属

　　本周有色板块除锡以外普遍上涨。美国通胀超预期降温，美元指数走弱，市场风险偏好持续改善，贵金属本周强势上涨，基本金属价格获支撑，铜、铝强势上涨。

　　农产品

　　本周农产品板块涨跌分化。干旱问题持续，油脂油料依然偏强震荡，菜籽产区受干旱影响较大，菜系本周涨幅较大；玉米受陈稻拍卖和新季小麦上市影响，本周震荡下跌。

　　软商品

　　软商品板块本周多数上涨。供需两端矛盾持续，棉花本周偏强震荡上涨；现货销售较好，工业库存维持低位，白糖本周上涨。

　　数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所

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