今日头条

　　7月6日沪镍涨势迅猛，主力2308合约最高至167080元/吨，一度涨超5%，截至15:00收盘沪镍主力2308合约165760元/吨，上涨4.78%；与此同时LME镍3合约21305美元/吨，上涨0.54%。

　　基本面悲观预期下

　　镍价何以涨势强劲？

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　　现货库存仍处低位趋势性垒库未现

　　据Mysteel调研统计，截至6月30日，中国精炼镍27库社会库存较上周减少1138吨至10061吨，降幅10.16%；仓单库存减少553吨至1024吨；现货库存减少535吨至3787吨，其中镍板减少339吨，镍豆减少196吨；保税区库存减少50吨至5250吨。

　　目前国内镍库存仍处较低位置，近期现货库存仅在俄镍集中进口时阶段性上涨，而后又缓缓去库，库存累积缓慢难现趋势性垒库。仓单库存亦处低位，LME镍库存仍处于持续下滑态势，截至7月6日仓单库存38364吨。

　　2

　　镍进口窗口持续关闭海外资源进口困难

　　6月伦镍及沪镍震荡运行，美元继续走强，月内进口窗口多持续处于关闭状态。除部分俄镍资源因以沪镍计价而持续到货，其余包括挪威、住友、镍豆等进口资源寥寥。

　　3

　　下游需求复苏迹象合金消费有所好转

　　2023年5月国内精炼镍表观消费量2.72万吨，环比增加27.99%，同比增加24.09%；1-5月表观消费量累计10.61万吨，虽同比有所减少，但从数据变动趋势来看，进入二季度后，需求复苏迹象明显。

　　另外，单看精炼镍的主要消费方向合金领域，据Mysteel调研5月份镍基合金用镍量1.61万吨，2023年1-5月累计量为8.85万吨，相比2022年同期增加了27.1%。

　　4

　　消息面频繁刺激市场情绪波动明显

　　镍品种期货历史波动性较强，在仓单及现货库存低位情况下，易受资金面博弈以及宏观消息面影响。

　　日内，因部分稀有金属的出口限令而引发市场对包括镍在内的多种战略金属的收储猜想甚嚣尘上。但此说法尚无事实依据，且收储契机最适合于商品价格低而库存高位之时，目前镍的情况恰恰相反。此外，印尼苏拉威西岛东北部海域发生5级地震、以及印尼岛内遭受厄尔尼诺气候影响等。以上种种传闻虽实质影响有限，但在多重消息面的刺激下，市场情绪确实出现一定的波动。

　　镍价将如何变化未来几点仍需关注

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　　美联储态度扑朔迷离静待非农公布

　　7月5日晚美联储6月议息会议纪要公布，纪要显示，美联储高层都坚决表示要对抗通胀，年内将再度加息几乎板上钉钉。而另一值得关注的点在于，6月不加息决策获得“几乎所有”美联储官员同意，这使得下一次加息是否会在7月底立即实现，又加入了些许变数。据外媒预测，7月议息会议加息25基点的概率在89.9%。

　　本周五(7月7日)美国6月非农就业数据即将公布，结果亦将影响未来短期盘面走势。

　　2

　　部分进口资源到货关注库存变动

　　今年以来美元指数节节攀升，进口窗口大部分时间处于关闭。但由于部分国内企业与诺里尔斯克签订的供应合约中，协议以沪镍价格为参照，如此则进口并不会受到伦沪盘价差的影响。据悉，近期即将有较大规模数量资源到货，处于低位的国内库存有望得到补充。

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　　镍基本面仍然偏空

　　精炼镍新增投产逐步兑现

　　据Mysteel调研全国12家样本生产企业统计，2023年6月国内精炼镍总产量21380吨，环比增加13.66%，同比增加28.53%；上半年国内精炼镍累计产量107105吨，累计同比增加30.12%。目前国内精炼镍企业设备产能25194吨，运行产能23194吨，开工率92.06%，产能利用率84.86%。

　　7月博峰复产后预计可恢复到1000吨/月水平，华友及格林美电积镍继续爬产中，中伟镍端午节后悄然进入现货市场，印尼青山项目本月预期也将投产。

　　总结而言，短期来看镍价仍有下游需求及库存低位支撑，涨势将有延续，或再次突破17万大关；但从长期来看镍价总体走弱的趋势难以改变。

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