2023年聚烯烃年度策略报告:持续在现实过剩压力以及情绪修复间反复波动
发布时间:2023-7-3 13:55阅读:372
2023上半年聚烯烃期货价格总体趋势单边下行为主,需求不足为本轮周期的主要驱动因素。第一季度聚烯烃趋势是区间振荡,1月份振荡上扬的主要原因是防疫政策的调整对宏观市场的预期看好,再加上供给端存货较低;2月份和3月份震荡回落,并一度跌破重要支撑位,主要原因是供给端继续承压,需求端总体疲软,虽有部分农业刚需,工业需求总体疲弱,再加上在银行危机以及美联储加息担忧之下宏观情绪低迷,原油破位回落,聚烯烃成本端支撑位崩溃。第二季度聚烯烃的走势是暴跌后的震荡盘整,4月份和5月份暴跌,虽然供给端继续下调产能利用率,需求端继续走弱,这段时间宏观消极情绪继续存在,原油价格上涨后又回落到较低的水平,成本端的支撑再度崩溃;6月份低位振荡整理的主要原因是供给端承压好转,需求端受聚丙烯步入旺季影响略有好转。
2023年下半年,宽松格局与宏观情绪修复来回扰动,同时PP产能扩张步伐远高于PE,而需求来看,PE以一次性消费占比高且刚需较强,因此将导致两者价差不断拉大。下半年来看,预计PP投产规模仍将保持高位,由于大量新装置投产,PP-LL价差也将进一步拉开。PP作为空配品种,中长期供应宽松现象依然突出,尽管需求有向好预期,但产能扩张叠加检修减少将从供应端持续令市场承压。进出口方面来看亮点乏陈,尽管进口方面略有下降,但出口方面不仅基数低,同时由于国外需求偏弱及进口替代难度加大,出口方面对供应压力缓解有限。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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