综合来看，下半年基本面向过剩转化，镍价反弹空间有限，但价格连续半年下跌后离边际成本不远，也就是14万左右，正好是去年7月中旬出现的低点。进一步的下跌可能会导致供应增长放缓，囤货需求增加，甚至给出镍豆生产硫酸镍的利润，所以这位置有一定支撑。从宏观角度来看，中美欧经济数据都很差，实际需求下降叠加市场悲观预期，过去几个月整体处于持续去库的状态，商品价格也是连续几个月回落。虽然中国政府近期持续不断加码刺激政策，包括放松房地产和支持新能源汽车消费的财政政策，以及发放专项债和降低利率的金融手段，但是美联储持续放鹰，美欧日都有加息预期，最终还是会对经济产生压力。现在国内经济基础仍然比较薄弱，企业就像惊弓之鸟，经不起新的系统性风险，下半年宏观初步看以9月美联储议息会议为分界，可能会先弱后强。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。