早评

　　农产品

　　粕类、棉花

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:6/23日发布的SCFI集装箱运价指数924.29,环比-1.1%,同比-78.1%。其中,上海-美西集装箱运价1173美元/FEU,环比-2.8%,同比-84.1%;上海-欧洲集装箱运价793美元/TEU,环比-1.9%,同比-86.2%。

　　2、干散货运价:6/23日波罗的海干散货运价指数1240点,环比+1.97%,同比-47.32%。

　　3、油运运价:6/23日波罗的海原油运输指数BDTI报1070,环比-2.99%,同比-12.22%。成品油运价:6/23日波罗的海成品油运输指数BCTI报604,环比+0.33%,同比-64.45%。

　　4、世界钢协数据显示,2023年5月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.616亿吨,同比下降5.1%。

　　5、6月以来,赤道中东太平洋海表温度明显上升,目前已进入厄尔尼诺状态。据国家气候中心预测,未来三个月赤道中东太平洋将维持厄尔尼诺状态,海温指数持续上升,将在今年秋季形成一次中等以上强度的东部型厄尔尼诺事件。

　　6、根据克拉克森最新数据统计,2023年5月份全球新签订单102艘,共计2,352,613CGT。与2023年4月份全球新签订单118艘,共计2,986,192CGT相比较,数量环比减少16艘,修正总吨环比下降21.22%。

　　集装箱航运方面,宏观方面,端午期间外围市场鹰声再起,美联储再次强调年内或加息2次,PMI等指标显示海外经济增长动能放缓,短期看集装箱货量无明显改善,预计短期集装箱运价继续偏弱,关注近期发布的美国PCE数据。

　　干散货航运方面,铁矿澳洲冲量接近尾声,四大矿山季末冲量有望使得铁矿发运高位。煤炭方面,中国随气温回升日耗增加,旺季居民用电需求增加,叠加厄尔尼诺发酵欧洲美国高温天气到来有望增加煤炭需求。粮食方面,粮食发运货盘一般,短期发运预计震荡。整体来看,预计后续随煤炭旺季发运增加,干散运价有望继续反弹。观察中国三季度经济刺激政策。

　　油轮运输方面,BDTI指数价格较上周有所回落,主要是受VLCC运价大幅上升后的回调所拖累。考虑到中国炼厂检修逐步结束,中国原油进口正逐步恢复,预计对油轮运价有所支撑,后续还需关注进口数量与进口节奏对运价的影响。

　　CBOT大豆下跌2.63%至1339.25美分/蒲,豆粕下跌3.48%至399.2美分/蒲。

　　1.USDA:截至6月15日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为45.8万吨(预期10-60万吨),前一周为47.8万吨;2023/2024年度大豆净销售16.9万吨(预期0-30万吨),前一周为4.9万吨;

　　2.加拿大谷物委员会:截至6月18日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加63.7%至6.35万吨,之前一周为3.88万吨。自2022年8月1日至2023年6月18日,加拿大油菜籽出口量为742.25万吨,较上一年度同期的478.65万吨增加55.1%。截至6月18日,加拿大油菜籽商业库存为92.53万吨;

　　3.USDA种植面积报告:调查结果显示,美国23/24年度大豆种植面积8767.3万英亩,3月预估为8750万英亩;

　　4.我的农产品:截止6月16日当周,111家油厂大豆实际压榨量为207.67万吨,开机率为69.79%,较预估高5.76万吨,其中大豆库存为447.22万吨,较上周减少12.82万吨,减幅2.79%,同比去年减少144.6万吨,减幅24.43%,豆粕库存为53.85万吨,较上周增加6.62万吨,增幅14.02%,同比去年减少54.74万吨,减幅50.41%;

　　1.单边:假期外盘下跌可能导致内盘低开,到近期汇率预期较弱可能会走弱支撑,虽然天气矛盾仍存,但需求利多阶段性落地以及种植面积上调在即,支撑同样减弱,抛空为主;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度+2.06%至54.87美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.54%至3624吉特/吨。

　　1.据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据,马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%,其中马来半岛减少4.05%,马来东部减少3%,沙巴减少2.92%,沙捞越减少3.26%。

　　2.据外媒报道,加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)最新发布的数据显示,截至6月18日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加63.7%至6.35万吨,之前一周为3.88万吨。

　　3.据外媒报道,加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)最新发布的数据显示,截至6月18日当周,加拿大小麦出口量较前周增加31.5%至38.41万吨,之前一周为29.22万吨。

　　单边:假期MPOA数据出炉,产区的产量并没有受到厄尔尼诺较多的影响,21日美豆油政策预期出炉,5.5亿加仑的增量不及市场预期的7亿加仑,因此美豆油带领油脂回调,假期中美豆的天气预期转好,叠加宏观情绪转弱,预计开盘油脂将会偏弱运行。未来油脂油料市场上天气或仍是一段时间的主题,但是现在来看未来9月前的棕榈油我们难以寻找到供应边际上的递减,以及需求上的亮点。因此本轮美豆油政策落地不及预期,以及美豆主产区的天气好转的情况下,继续持有本周三早盘提示的7200轻仓布局棕榈油空单的策略。

　　1、外盘玉米下跌3.5%,但美玉米仍处于天气市中,部分机构将今年对比2012年干旱,美玉米优良率持续下滑,美玉米仍有上涨空间。

　　2、端午假期国内玉米现货仍偏强,华北地区玉米价格继续上涨,深加工虽然价格上涨,但对到货量的带动作用一般,企业到货量维持低位。当前全国麦收基本结束,贸易商多忙于小麦收购,玉米流通量减少,加上随着余粮减少,贸易商挺价意愿增强。。

　　3、美国2022/2023年度对中国玉米累计销售758万吨,前一周为751.1万吨;美国2022/2023年度对中国玉米出口装船17.9万吨,前一周为20.5万吨;美国2022/2023年度对中国玉米累计装船726.4万吨,前一周为708.5万吨;美国2022/2023年度对中国玉米未装船为31.6万吨,前一周为42.6万吨;2023/2024年度对中国玉米未装船为27.2万吨,前一周为27.2万吨。

　　4.、据外媒报道,加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)最新发布的数据显示,截至6月18日当周,加拿大小麦出口量较前周增加31.5%至38.41万吨,之前一周为29.22万吨。自2022年8月1日至2023年6月18日,加拿大小麦出口量为1741.41万吨较上一年度同期的994.9万吨增加75%。截至6月18日,加拿大小麦商业库存为199.85万吨。

　　5、小麦市场价格震荡上行,市场购销积极。各地粮库收购积极,价格不断走高;制粉企业陆续提价促量。由于河南部分地区芽麦较多,因此质优小麦收购价格高于其他主产区,小麦跨区域流通增加,市场购销活跃。

　　1.单边:美玉米产区干旱仍严重,端午外盘跌3.5%,但天气仍担忧。华北玉米由于库存偏低,现货偏强。但玉米和小麦价差较低,芽麦短期流入饲料行业,短期玉米压力仍较大。目前市场交易逻辑是美玉米干旱而走强,01玉米2500支撑较强,09回落后仍将做多。

　　2.套利:09玉米和淀粉价差300-280做扩。9-1淀粉轻仓反套。

　　3.期权:囤粮客户可以卖出c2309-c-2760期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间生猪价格继续呈现小幅回落,东北13.7-13.9元/公斤,持稳或小幅下跌,华北14-14.1元/公斤,下跌0.1元/公斤,华中13.8-14元/公斤,持稳,华东14.2-14.7元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华南14.2-15元/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:截止6月23日当周,母猪价格32元/公斤,较上周下跌0.08元/公斤,15公斤仔猪价格30.08元/头,较上周下跌0.22元/公斤;

　　3.农业农村部:随着前期压栏肥猪逐步出清,全国生猪出栏增速趋缓,短期供应过剩压力有所释放。5月份,全国生猪出栏环比增长0.3%,增幅较上月收窄2.8个百分点,同比增长7.2%。5月末,全国能繁母猪存栏4258万头,为4100万头正常保有量的103.9,6月份第3周,全国生猪平均价格为每公斤14.39元,环比下降0.3%,同比下降10.8%;

　　4.农业农村部:6月25日"农产品批发价格200指数"为121.59,下降0.67个点,“菜篮子”产品批发价格指数为122.14,下降0.81个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.13元/公斤,下降0.5%;牛肉72.85元/公斤,持平;羊肉65.01元/公斤,下降0.7%;鸡蛋9.52元/公斤,下降2.3%;白条鸡18.26元/公斤,上升1.6%。

　　1.单边:节假日期间生猪价格下跌,当前基本面相对偏弱,不过随着猪价连续探底后,压栏惜售及二次育肥数量有可能增多,建议09合约可以考虑逢低买入;

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:端午假期山东滨州、潍坊、东营地区大肉食毛鸡价格下跌,棚前报价4.20元/斤,成交有暗加,实际成交价格需单谈。毛鸡出栏量不大,屠宰收购积极性一般,价格稳定。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:山东大型孵化场大肉食鸡苗报价稳定,厂家报价3.10元/羽,实际成交价格需单谈。毛鸡价格稳定,支撑养殖户补栏积极性。对应价格执行时间为26日。(卓创资讯)

　　3、分割品:东北、华北地区多数分割品价格有稳有落,成交存在让利情况。毛鸡价格低位,经销商补货积极性不佳,厂家出货节奏防放缓。近日厂家产品库存中高位运行,经销商按需补货,卓创资讯预计产品价格偏弱运行。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率73.59%,环比下滑4.53个百分点;冻品平均库容率70.82%,环比下滑3.41个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗:端午假期鸡苗价格继续下跌。鸡苗走货较慢,鸡苗供应量仍处于高位,预计鸡苗价格仍偏弱,短期鸡苗价格仍低位波动。

　　2、白羽肉鸡:假期白羽肉鸡价格下跌,养殖利润盈利较高,终端分割品需求一般,养殖端补栏谨慎,6月毛鸡供应量增大。白羽肉鸡养殖利润较高,预计白羽肉鸡仍有回落空间,价格向成本4.0元/斤靠拢。

　　3、分割品:终端餐饮消费不及预期,库容率上升,但消费低于预期,高价格拿货谨慎,库存较高,低价生猪压制鸡肉,预计短期分割品仍偏弱。

　　鸡蛋

　　1、现货:端午假期,全国大部分地区蛋价稳定,部分地区价格上涨,北京主流参考价177元/44斤,较端午节前价格持平。昨天东莞市场剩9台车。今天全国蛋价主流价格有稳有涨,北京主流价格上涨,石门和回龙观等主流报180元/44斤,较昨天价格涨3元,大洋路累计到货5车,到货量少,走货正常,报价180-185元/44斤,以质论价。今日东北辽宁价格涨、吉林价格稳、黑龙江蛋价有涨、山西价格稳、河北价格上涨;山东主流价格有涨,河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3.根据卓创数据:6月23日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1843万只,较前一周减少3.7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,6月22日当周淘汰鸡平均淘汰日龄516天,较前一周持平。

　　4.根据卓创数据显示,6月22日当周全国代表销区鸡蛋销量为7461吨,较上周减少2.5%。

　　5.根据卓创数据:6月22日当周生产环节周度平均库存有1.29天,较前一周增加0.01天,流通环节周度平均库存有0.99天,较前一周库存增加0.01天。

　　1、单边:端午假期北方天气较热以及南方梅雨季节都导致鸡蛋较难保存,但是鸡蛋价格也并未出现明显回落,预计当前鸡蛋价格基本达到了短期的低点。虽然未来一段时间预计存栏量将逐步增加,但是最近饲料价格上涨明显,且蔬菜价格也相对坚挺,鸡蛋价格向下空间有限反而中秋节前消费将逐渐凸显,预计9月合约可考虑逢低建仓多单。

　　白糖

　　1.洲际交易所(ICE)原糖期货上周五触及两个月低点,ICE 7月原糖合约收跌0.75美分或3%,结算价报每磅24.18美分,盘中触及两个月低点24.13美分。本周,该合约累计下跌2.25美分或8.51%。交投最为活跃的ICE10月合约收跌0.68美分或2.7%,结算价报每磅24.29美分。

　　2.据外媒6月23日报道,由于干旱影响墨西哥2022/23榨季产糖量为522万吨,同比减少94.4万吨,降幅15%。墨西哥全国糖业委员会Conadesuca表示,墨西哥2022/23榨季产糖量,低于预估的543万吨。墨西哥最大的甘蔗生产商组织UNC负责人Carlos Blackaller表示,干旱是主要因素,但化肥不足同样影响产量。预计下一榨季随着天气状况改善,产糖量可回升至约600万吨。

　　3.据印度全国糖业联合会(NFCSF)最新数据,2022/23榨季截至6月15日,印度食糖产量已达到3296万吨,同比减少246万吨。其中,北方邦的产量最高,为1054万吨,马邦的食糖产量为1053万吨,均低于上榨季。预计整个2022/23榨季印度产糖量将达到3332万吨,同比减产265.5万吨。

　　1.单边:2022/23年制糖期食糖生产已全部结束。销售情况来看,虽然5月全国产销数据偏好,但是在高糖价的抑制下、终端采购意愿偏弱。目前近月合约以现货价格锚定,除此以外,旺季的消费端情况仍是郑糖价格锚定的基准之一。虽然即将迎来传统销售旺季,不过考虑到高价下终端以随用随买为主、囤货意愿较低,预计食糖旺季或将有所延期。假期原糖大幅下行或对郑糖近月合约带来一定冲击,预计将加速现货端货源流转,关注9-1价差缩窄。

　　2.套利:9-1反套

　　3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　上周五ICE美棉合约震荡收跌,主力合约跌1.42美分/磅(-1.77%)至78.63美分/磅。

　　1、USDA:截至6月15日当周,2022/23美陆地棉周度签约0.969万吨,周降57%,较前四周平均水平降81%,其中中国签约0.761万吨。同时上周本年度签约的美棉订单取消量大增,累积取消1.05万吨22/23年度的美棉订单,其中土耳其取消0.534万吨,巴基斯坦取消0.338万吨,越南取消0.159万吨,墨西哥取消0.017万吨;2023/24周签约量大增至4.26万吨,环比增185%,同比增305%。其中中国签约3.1万吨,土耳其签约0.6万吨;2022/23美陆地棉出口装运5.4吨,周降3.28%,较前四周平均水平降14.9%,其中运往中国1.2万吨,越南0.98万吨。

　　2、据印度农业部统计,截至6月23日,印度新棉种植面积达280万公顷,同比(318万公顷)落后约12%。具体从各棉区植棉情况来看,北部棉区除旁遮普邦外新棉播种基本完成,同比领先约4%;中部棉区同比去年落后7%,其中马哈拉施特拉邦同比去年落后约71%,古吉拉特邦同比领先17%;南部棉区新棉播种同比落后72%,其中特伦甘纳邦尚未开始新年度棉花播种,棉农仍在等待季风降雨的到来。

　　3、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示,截至2023年6月24日,全国新棉采摘和交售已经结束。另据对60余家大中型棉花加工企业的调查,截至6月24日,全国加工率为100.0%,同比持平,较过去四年均值提高0.1个百分点,其中新疆加工100.0%;全国销售率为96.5%,同比提高33.6个百分点,较过去四年均值提高16.1个百分点,其中新疆销售96.6%。按照国内棉花预计产量671.9万吨(国家棉花市场监测系统2023年3月份预测)测算,截至6月24日,全国累计销售皮棉648.3万吨,同比增加283.5万吨,较过去四年均值增加171.9万吨,其中新疆销售601.2万吨。

　　1、单边:新年度预计棉花种植成本高且预计产量减少幅度较大,市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面,棉花大趋势上偏强走势。而较低的新疆库棉花量也对棉花上涨有推动作用。但是端午假期国外棉花价格下跌走势,预计郑棉开盘将补跌。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。

　　3、期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　国内花生价格平稳偏弱运行。产区零星交易,多数贸易商已停工歇业,部分贸易商持货观望。目前来看端午节提振力度有限,节日氛围清淡,对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨,东北白沙通货米12400元/吨,进口苏丹米报价10550元/吨左右。油料米方面,油厂到货量有限,实际成交量已有明显减少。

　　副产品方面,全国主要油厂大豆库存、未执行合同均下降,豆粕库存上升。受6-7月大豆供应情况影响,豆粕价格或将承压。但目前各区域油厂开机情况分化较大,后市需继续关注各地区油厂开停机情况。花生油厂维持低开几率,可售量有限,花生粕报价略显偏强,报价4200-4300元/吨。

　　银河

　　风险提示