【导语】2023年上半年的镍市，在多空交织的消息面影响下，镍价仍旧保持震荡下跌走势，市场逐步回归理性，供大于求局面施压镍价，市场预估未来镍价仍有下滑风险，但下跌速度会逐步放缓，整体看上半年镍价料会维稳收官。

　　镍价理性回落 下旬价格显焦灼

　　卓创资讯数据显示，2023年6月21日国内现货电解镍报于174050元/吨，较去年年底241125元/吨下跌67075元/吨，跌幅为27.82%。整体看2023年上半年镍价跌势明显，这也是镍价回归理性的表现，而整个6月镍价却实现了止跌走势。数据显示，2023年6月21日国内现货电解镍报于174050元/吨，环比5月月末170175元/吨上涨3875元/吨，涨幅为2.28%。

　　如图所示，镍价正在震荡筑底，伴随市场的逐步恢复，6月市场交投活跃度较此前也出现了明显改善，镍价上半年有区间调整理性震荡收官的可能。而对于镍价下半年走势，市场依旧众说纷纭，这一切都源于消息面的不确定性，以及供需端的新格局建立的多种可能。

　　消息面：美元指数区间震荡 有色市场反应迅速

　　作为全球经济动向指标的美元指数近几年因加息问题出现了大区间波动，近日更有国际消息称，美联储货币委员会在6月的FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.00%至5.25%不变，让这一利率保持在16年来最高水平。消息公布后，美指应声下滑，有色市场得到支撑，期镍跳涨带动国内商家报价热情，最终为镍价震荡筑底形成支撑。

　　如图所示，美元指数与镍价相背离走势明显，而节前消息主要集中在：中美外长“坦诚”会谈，双方同意保持高层交往，但无实质性利好消息出现，同时美联储发言“鹰气”十足，暗示会恢复加息，美元指数有止跌迹象，有色有承压风险，市场预估6月下旬镍价会保持区间震荡走势，等待美元指数更加明朗的走势指引。

　　供应端：产量与进口量齐飞 供应压力逐步显现

　　原生镍产量与进口量保持明显增长趋势，这与全球镍生产能力提升有很大关系。如图所示，2023年1-5月原生镍总供应保持较快增速，其中5月总供应在2.97万吨，环比4月增加0.77万吨，增速35%。目前看，国内原生镍产能不断释放，海外二级镍回流后精炼产线持续增加，卓创资讯预计，下半年国内原生镍产量仍会保持较高增速。

　　进口原生镍增速不及产量增速，但进口二级镍增速值得市场关注，高冰镍、湿法中间品等回流速度较快，镍铁1-5月平均进口增速也保持在3%附近，这为国内产量持续增加形成有力支撑，换言之进口量增加也是镍价下滑的主要驱动因素之一。

　　需求端：新能源数据亮眼 市场寄希望于终端消费改善

　　近日，《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》颁布，多部门多举措的巩固和扩大新能源汽车发展优势，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免，寄希望于市场释放新能源汽车消费潜力。

　　随即，中国汽车工业协会数据显示，2023年5月，新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，环比分别增长11.4%和12.6%，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。2023年1-5月，新能源汽车产销分别完成300.5万辆和294万辆，同比分别增长45.1%和46.8%，市场占有率达到27.7%。

　　面对各项利好刺激的支持，5月新能源汽车数据延续增长趋势，这对镍价形成较为明显的支撑，市场心态发生转变，尽管传统消费行业依旧低迷，但新兴行业整装待发，对镍产品需求会持续增加。市场预估，利好方案持续加持，下半年新能源汽车数据有继续增长可能，作为动力电池原材料之一的硫酸镍需求量会出现较为明显的需求增长，这对镍价形成较为有力的支撑和利好。

　　综合看，2023年供大于求局面已经在镍市显现，供应持续增加为镍价下行创造压力，尽管需求端有部分改善迹象，但终端需求量改善难度大，传统行业复苏相对缓慢，镍价止跌反弹概率正在降低。同时消息面上，国际局势依旧复杂多变，美元指数区间震荡暂无明显方向性指示，对于全球经济动向，市场观点也有分歧。最终，卓创资讯预计，2023年上半年镍价会在区间震荡走势中收官上半年，至于下半年镍市，重点关注终端实际消费改善情况，若改善不理想，镍价仍有下行空间。