不少投资者发现，自己手里的债基连跌三天！

　　6月19日，现券收益率上行，国债期货连续3日回调，超75%的债券型基金净值下跌。

　　业内人士表示，近日降息促使债市止盈情绪抬升，同时叠加稳增长预期博弈，进一步导致债市回调加剧。从经济复苏等情况来看，债市走熊风险依然很小，中期维度看，利率下行没有结束。

　　债基连跌

　　自6月15日，债市开始快速调整。

　　6月15日，10年国债和1年期国债收益率分别上行3.1bp和2.5bp。6月16日，债市继续调整，10年国债和1年期国债分别上行1.4bp和2bp，分别收于2.66%和1.88%。

　　6月19日，国债期货连续3日回调，10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行2.49bp。

　　在此背景下，6月15日-6月19日，超70%债券型基金收益率为负。

　　6月19日，全市场5千余只债券型基金中，仅有400余只基金实现正收益。有债基单日净值跌幅达0.98%，逼近1%。纯债型基金中，2430只基金当日收益为负，占比近75%。

　　今年以来业绩持续走高的债券型基金近日为何连跌？

　　业内人士表示，整体来看，6月15日，MLF如期降息，债市一大利好落地，市场止盈情绪迅速抬升。同时中短期角度来看，市场是对稳增长政策预期升高，所以债券利率承压，进一步导致债市回调加剧。

　　中信证券首席经济学家明明表示，6月13日逆回购利率降息至今，10年国债收益率短暂下行后快速回调，引起市场较多关注。复盘历史上降息后国债收益率走势，短期来看长债利率可能在稳增长预期发酵、止盈情绪抬升等因素下有所调整。

　　“降息后，各类公募纯债基金的新高率已普遍达90%上方，市场整体止盈压力较大。”招商证券尹睿哲表示。

　　安信证券池光胜团队认为，在降息利好已然兑现但其他潜在政策利空尚不明朗的情况下，债市存在止盈需求和潜在的避险需求，短期市场有所回调符合市场实际，而且降息会引发债市止盈本就符合历史规律，对此不必过于恐慌。

　　大幅回撤概率很低

　　不少投资者发问，本轮债基下跌会重蹈去年11月和12月的覆辙吗？

　　业内人士普遍表示：大概率不会。

　　明明表示，中长期视角上基本面内生动能尚未修复、宽货币可能仍有空间和必要，长债利率中枢或仍有下行空间，建议短期止盈，在债市充分调整后关注加仓机会。

　　对于调整空间，尹睿哲认为，当前市场特征是“宏观冷、微观热”，因而预计调整剧烈程度不会超过2021年三季度，预计调整幅度/时间或在20BP/1个月以内。

　　方正证券张伟表示，债市走熊的概率不高。近期资金面收敛受到缴税和季节性因素影响，资金面难以持续收紧。而且在预期冲击过后，也要观察出台哪些政策以及政策出台后的效果如何。如果政策效果低于预期，则债市会仍然会再度上涨。

　　嘉实超短债基金经理李金灿认为，对债券市场而言，政策是基本面的传导工具，而基本面才是核心，如果无法看到降息带来切实的刺激基本面回暖的效果，那么债券市场的上涨就依然没有结束。他进一步表示，整体对于债券市场而言，利多因素重重而风险因素相对有限，阶段性的止盈，无法扭转宏观环境指向的利率下行。

　　“不管是银行理财和债基，赚长期的钱，比赚短期的钱容易。因为投资债券本质还是收息。能赚到价差当然是锦上添花，但是不要苛求买在低点卖在高点。”某业内人士表示。