期市早班车 | 2023年6月16日

　　品种：股指、焦煤、尿素、工业硅、玉米

　　01/ 股指

　　6月15日，沪深300主力合约日内上涨1.55%至3924.2元/点，此次上涨因MLF降息，市场看好后续政策接力。美联储暂停加息，但放鹰暗示还会再加两次，预计今年不会衰退；美国零售与制造业产出环比表现好于预期；欧洲央行如期加息25基点，存款便利利率达2001年以来最高水平，并表示7月或继续加息；国内固定投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等数据表现不及预期；商务部将2023年定为消费提振年；商务部：全力落实推动外贸稳规模、优结构政策措施；四部门：引导金融和社会资本投入现代设施农业；工信部等五部门：开展2023年新能源汽车下乡活动，活动时间2023年6月-12月；李强将访问德国并举行第七轮中德政府磋商、 访问法国并出席新全球融资契约峰会。整体来看，欧洲央行加息，美元指数承压；国内降息后，市场情绪较好，叠加多部门积极表态，股指或维持震荡上行趋势。

　　02/ 焦煤

　　今日焦煤主力合约涨3.88%至1379.5元/吨。供应方面，近期焦煤产量有所下滑，但上游库存偏高，叠加进口补充作用明显，产业链利润多集中于上游等因素，估值仍存下调空间。焦炭落地十轮提降，焦钢博弈持续，在钢厂利润低位且上游利润仍存环境下，焦炭仍有提降预期。近期政策小幅影响市场情绪，一些投机性贸易商需求逐步接货，部分原料煤库存处于低位的企业开始适量采购，影响炼焦煤需求阶段性向好。焦炭方面，产量波动不大，焦企库存有所消化，整体供应并不紧张。下游成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑力度不足。综合来看，近期市场情绪转好，但基本面支撑煤焦价格力度较弱，双焦以震荡运行为主，重点关注地产政策力度。

　　03/ 尿素

　　6月15日，尿素期货2309合约收盘价1719元/吨，上涨48元/吨，涨幅2.87%。主要受到印度进口招标实际采购量不及计划招标量和国际天然气期货上涨的影响。尿素现货市场价格延续偏弱向下。基本面来看，尿素开工稳定，日均产量维持在16-17万吨。最新企业库存为42.9万吨，较上周减少12.1万吨。成本端无烟煤开工率和坑口产量维持高位，需求跟进乏力，煤炭库存压力增加，煤炭价格仍偏弱看待。尿素农需有零散备肥用肥跟进，复合肥生产部分已经停工，预计7月底复产。整体来看，尿素供需仍偏宽松，叠加成本支撑有限和出口疲弱，尿素预计偏弱震荡运行，另外关注近期宏观环境影响。风险提示：煤炭价格变化、复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口招标情况。

　　04/ 工业硅

　　15日工业硅主力08合约下跌1.55%至12370元/吨，西南地区进入丰水期后成本下降复产增加导致的供应压力是价格下跌的主要原因。截至6月9日，工业硅周度产量环比增加，产量6.36万吨。其中，当周整体开炉数量增加，西南地区进入丰水期，四川、云南地区增加较多。工业硅生产成本继续小幅回落，即电价呈回落趋势，成本支撑松动。需求方面，下游整体需求一般，多晶硅周度产量环比减少50吨至2.52万吨，有机硅受成本及库存压力影响，仍处于亏损状态，周度产量环比增加700吨至2.95万吨，铝合金整体开工率相对稳定。上周国内工业硅库存累库2800吨至24.93万吨，其中厂库累库3000吨至12.18万吨。西南进入丰水季，电价存在下调预期，成本支撑偏弱，工业硅市场供需双增，在需求明显发力之前，预计供应增幅较大，预计工业硅价格将延续震荡下行态势，参考08合约下方支撑位12000元/吨。

　　6月15日玉米主力09合约较上一日涨38元/吨至2648元/吨，涨幅1.46%，天气因素带动外盘拉涨，国内跟随增仓上行。锦州港玉米收购价2660-2690元/吨，较上日稳定，港口平仓价报2700元/吨，山东潍坊兴贸收购价2830元/吨，较上日涨12元/吨。东北地区基层余粮见底，渠道库存偏低，优质小麦价格走强，削弱市场悲观氛围，贸易商挺价情绪抬头，玉米价格企稳反弹。但湖北、河南等地雨后新麦出芽，芽麦或流入饲用，同时，进口来源多样化，7月船期美玉米、巴西玉米理论进口利润可观，市场玉米供应阶段性充足。需求方面，生猪养殖利润修复不及预期，饲料需求偏弱，下游企业积极寻找玉米替代，玉米饲用需求较弱；虽然玉米加工利润亏损好转，但仍处于亏损状态，开机率小幅提升但仍处于历史低位，整体玉米两需不旺，对玉米价格支撑有限。盘面受陈麦上涨、下游备货需求支撑，悲观情绪好转，偏强震荡，但供强需弱格局仍存，或限制盘面反弹高度。操作上谨慎追涨，远月偏空对待。关注新麦上市、新季玉米种植、贸易商售粮节奏。