化工周报:预期支撑对抗供需压力,化工反弹谨慎
发布时间:2023-6-12 17:25阅读:118
整体逻辑:成本端及基本面改善有限,PX或盘整。我们认为,供需端,聚酯持续高开工叠加PTA检修交替,PTA持续去库下对PX补库能力仍有较大空间,本周终端偏弱反馈或将加重聚酯高开工维稳压力、干扰市场情绪,但今年以来聚酯产能基数提升背景下,负荷超预期大幅下降前对PTA需求仍向好。周内部分装置负荷小幅下降或为短期问题,供应收缩有限,韩国方面分流回归带来的近月供应增量值得关注。调油方面,美国出行旺季开启,本周汽油需求表现相对一般,但后续对亚洲方面两苯(甲苯、二甲苯)仍有一定需求。整体来看,当前原油震荡未见明显上行趋势,基本面在下游需求利好下或有改观,但PTA走势偏弱或表明市场预期有限,因此PX或盘整为主,宏观驱动下的窗口内交投观望情绪或有一定干扰。
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逻辑:
8月12日当周短纤期货10月上涨458元/吨,涨幅达6.4%;PTA期货1月合约反弹308元/吨,上涨5.6%;乙二醇期货表现依然较弱,9月合约上涨83%,涨幅仅2.0%。短纤与PTA期货价格的反弹,动能主要还是成本的扩张带来的,乙二醇在弱需求以及港口高库存压力下依然疲弱。
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逻辑:
供应方面:8月PTA和乙二醇产量双双下降,8月PTA和乙二醇产量近430万吨以及95万吨,较7月份分别减少35万吨以及6万吨。9月以来PTA平均开工率进一步下滑至68.67%;乙二醇平均开工率下滑至51.05%,比8月均值增幅降至3.7个百分点。
需求方面:8月聚酯产量近480万吨,较7月增加近19万吨。受益于聚酯产量的提升,对PTA和乙二醇的需求分别增加16万吨以及6万吨。受涤纶长丝生产恢复推动,9月以来聚酯平均开工率上升至83.77%,这比8月均值高出2个百分点。
供需总量:8月PTA和乙二醇呈现较大的供给...