原油价格震荡，PX供应边际宽松，汽油裂解利润修复调油需求进入最后窗口观察期，PTA装置检修增加，供应明显下滑，需求端聚酯工厂开工负荷恢复至9成左右，PTA基本面虽改善，但PX供应大量增加供需宽松，在调油需求不及预期下其价差有较大压缩空间。 　　PTA： 　　1.基本面：原油端价格震荡走势，成本端PX多套装置重启且均为大产能装置，预计在周末附近出产品，供应大幅回归，近期汽油需求改善裂解利润恢复，汽油库存低位需保持对调油需求的关注。海外方面台湾FCFC装置重启，新加坡美孚计划重启，6月上旬供应将有所增加。供应端PTA开工负荷大幅下降，恒力、福建百宏等大型装置检修，供应减少。需求端聚酯工厂装置重启，开工负荷持续提升至90%，聚酯库存小幅去库，整体库存处于历史中高位。下游织机加弹负荷企稳，本周虽然涤丝产销没有集中放量出现，但工作日日常销售水平尚可，下游在消化库存的同时也有补货跟进。截至目前，终端的原料备货依旧集中在7-10天为主。综合来看6月PX供应大幅增加，PTA供应维持偏高水平，聚酯需求虽淡季但预计维持偏高水平，PTA供需仍累库； 　　2.成本端和价差：石脑油价差45美元，PXN价差384美元，PTA加工费在281元/吨； 　　3.交易维度：PX供应增加明显，PTA装置检修增加供应下降，聚酯需求持续改善，PTA基本面虽改善但主要矛盾集中在PX端，步入6月预计调油需求难有大幅改善，故PTA偏空看待。 　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。