【导语】本周硬脂酸成交清淡，终端需求仍不及预期，而听闻个别主力下游有停车计划，需求进一步萎缩，导致硬脂酸供应压力增大，市场减产、促销消息频现，主动或被动去库，以减少五一假期累库风险。

　　本周硬脂酸成交仍然偏弱，华东国产一级硬脂酸成交参考8200-8300元/吨，环比降幅1.20%；华东进口主流品牌硬脂酸成交参考8300-8500元/吨，环比降幅1.18%。本周为节前采购周期，然下游工厂及终端用户采购谨慎，采购量有限，并未推动下游需求的提升，业主在不买跌心态影响下，降低采购量。生产工厂为了降低库存，让利促销，硬脂酸价格持续下行。

　　那么，本周硬脂酸价格持续下行主要从以下几个方面来看：

　　一、原料端支撑仍然有限

　　本周棕榈油价格震荡下跌，主要受外部植物油以及原油价格走势影响。本周国内市场成交表现较好，进口量仍然较少，库存持续下降。但节后需求表现能否延续好转仍不确定，因此国内现货市场价格仍有波动空间。截止到本周末，原料52棕榈油6800-7100元/吨，环比跌幅2.68%。硬脂酸与棕榈油存有强关联性影响下，硬脂酸价格随之走弱。

　　二、下游采购动力不足，需求乏力

　　1.PVC制品库存较多，采购动力不足

　　本周PVC制品企业开工稳定为主，暂无明显变化，部分企业五一放假3-5天。国内PVC型材企业来看，周内型材企业仍然维持负荷4-5.5成，部分开至6成，以供应当地需求为主。原料方面，库存周期在12-30天不等，制品企业在低价阶段有适度补库，但对高价原料抵触，原料库存微增。制品库存方面：库存周期在15-25天不等，部分为待交付订单，部分大型企业制品库存高。整体看行业后续需求一般，暂无明显指引因素出现。

　　2.轮胎企业产能利用率有限，库存较高，采购仍显乏力

　　本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.97%，环比-0.11%，同比+12.01%。周内半钢胎产能利用率小幅走低，多数企业外贸订单量充足，内销部分规格缺货现象仍存，企业开工积极性尚可，个别企业因月内出货放缓，库存走高。“五一”假期部分企业存短期检修计划，近日逐步进入节前收尾工作，拖拽整体样本企业产能利用率小幅下调。

　　本周中国全钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比-0.81%，同比+12.77%。周内多数企业内外销出货压力加大，整体库存呈现上涨态势。山东地区个别企业因周边热电厂检修，开工受限，另有部分企业在“五一”假期期间存3-5天检修计划，对周内样本企业产能利用率形成一定拖拽。

　　据隆众了解，5.1节前主力下游工厂刚需采购，然采购数量有限，目前下游主力硬脂酸盐工厂、AKD工厂仍然负荷不高，终端用户PP、PVC及轮胎工厂装置均负荷也较低，总体来看，下游需求提升依然缓慢，下游采购积极性依然不高，需求较差。

　　综上所述，本周硬脂酸价格持续下行，主要受到了原料棕榈油以及下游需求持续不足等因素的影响。目前来看，本周工厂虽负荷降低，然工厂库存出货，促销为主，下游及终端工厂需求仍未见有起色，叠加原料端棕榈油仍缺乏支撑下，短期预计下周硬脂酸仍有下行的可能。预计成交重心在8000-8100元/吨。