上周PVC开工率71.7%（+0.2%），结束三连降，中泰、信发负荷提升扭转了开工率的进一步下滑。上游检修最集中的两周结束，4月实际检修损失达到30万吨左右，5月份检修环比下降，新增中泰米东、苏州华苏、四川永祥、云南能投四套共73万吨产能计划检修。福建万华40万吨已投产，目前开工5成。4月28日社库41.7万吨，环比-2（前值-0.3）万吨，同比高30%（前值35%），供应低位，周四低价成交放量。厂库天数8.3天，环比减少0.2天，低于预期0.1天，下周预估8.8天，装置重启，叠加五一假期累库。海外方面，台塑推迟2周发布了5月报价，下调60-80美元/吨，其中印度在下调80美元后货源售罄，其他供应商同步下调报价，中国出口利润继续压缩，对印度出口基本无优势。需求端，下游开工及订单季节性下滑，原料库存高位，且去化偏慢。成本端，电石供需两弱，价格维持底部，考虑到后期PVC重启，或有反弹，PVC动态成本5850。综上，检修高点已过，内外需均转淡，台塑报价继续大幅下调，或震荡，逢高空。

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