重要提示

　　美国通胀降温，贵金属后市如何；集体减产，燃料油如何演绎；市场悲观情绪加重，热卷将受何影响；全球棉市供需预估数据偏空，棉花价格如何表现？……其他期货品种又有怎样走势？

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　　贵金属

　　上周沪市贵金属上涨。周初3月份非农就业人数增长与预期大致相符，但失业率下滑及劳动参与率提升，市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，预期美联储5月继续加息的概率上升，贵金属高位小幅回落。后发布的美国3月通胀率降至近两年来最低水平，与此同时美联储公布的货币政策会议纪要中显示，并非完全致力5月份再次加息，有必要评估关于银行动荡对经济的影响，银行业危机或将导致美国经济今年出现衰退，贵金属获得较强支撑。

　　行情展望：近期发布的美国3月PPI、核心PPI环比及同比均小于预期及前值，美国3月PPI同比增速创两年多来最低水平，且增速降幅创疫情爆发以来最大。数据显示，美国通胀在降温，加上上周初请失业金人数上升，这对美联储来说是个好消息，表明其抗通胀的努力取得一定的进展，也为其之后结束紧缩周期提供了支撑。综上，美联储的加息进程可能接近尾声，加上市场现在更担忧的风险是美国经济衰退，贵金属获得强支撑。

　　策略建议：操作上建议，短线轻仓震荡偏多交易为主，注意操作节奏与风险控制。

　　资格证号：Z0017638

　　燃料油

　　欧佩克联盟多国额外减产持续支撑油市，美元指数走弱，上游原油震荡收高，新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫价差继续缩窄；上海燃料油市场高位震荡，FU2309合约报收3169元/吨，较上周上涨1.08%；LU2308合约报收4093元/吨，较上周下跌1.23%。

　　行情展望：欧佩克联盟多国额外减产支撑油市，国际原油上涨带动燃油成本；高硫燃油发电需求趋于季节性增加，航运需求表现平淡，新加坡燃料油库存小幅下降，燃料油市场强势震荡，低硫与高硫期价价差区间缩窄。

　　策略建议：FU2309合约测试3300区域压力，下方考验10日均线支撑，短线处于3050-3300元/吨区间交易。LU2308合约测试4200区域压力，下方考验3950区域支撑，建议短线以3950-4200元/吨区间交易。低硫与高硫燃料油价差小幅缩窄，预计LU2309合约与FU2309合约价差处于820-1000元/吨区间波动。

　　热卷

　　上周热卷期价重心下移。由于炉料走弱，炼钢成本下移对钢价支撑减弱，终端需求表现一般，库存量增加，表观消费量下滑，市场情绪相对悲观。

　　后市展望：供应端，热卷周度产量由增转降，钢价持续下调，开工率有所下滑，但产能利用率维持在80%上方。需求端，热卷库存总量由降转增，需求表现一般，贸易商分歧较大，主动囤货意愿不高。整体上，炉料走弱及炼钢成本下移或继续拖累热卷期价。操作上建议，HC2310合约考虑于4000-4050区间抛空，止损参考4080。

　　资格证号：Z0017638

　　棉花

　　上周棉期价小幅上涨，受美棉价格上涨提振，加之3月纺织服装出口环比增幅明显，支撑棉市。

　　行情展望：美国农业部发布了4月全球棉花供需报告：4月全球棉花产量预测值较上个月上调18.1万吨至2523.9万吨，其中中国大幅调增21.8万吨，至664.1万吨，同时对巴西产量调减6.6万吨。全球消费调增1.5万吨至2398.8万吨，全球期末库存上调18.8万吨至2003.3万吨，2022/23年度全球棉花消费消费、产量调增，但消费调增不及产量，期末库存调增至2000万吨之上，全球棉市供需预估数据偏空。

　　国内市场：南疆棉花播种进入中后期，北疆棉花播种进度相对往年推迟，总体种植面积预估下降。不过22/23年度棉花丰产，市场可流通供应充足。下游纺企主动囤货意愿较弱，纱线订单续接力度不足。另外据中国海关总署最新数据显示，2023年3月，我国纺织服装出口额263.898亿美元，同比增幅为19.68%，3月纺织出口数据同比增加明显，在一定程度上推动棉价反弹。

　　策略建议：操作上，建议郑棉主力2309合约短期在14500-15200元/吨区间交易。棉纱2309合约短期观望。