品种研报

　　01 ●●●●●

　　焦炭

　　日照港准一级冶金焦报价2330元/ 吨，与前一日持平，焦炭现货市场偏弱运行。原料端焦煤现货的持续下跌使得焦炭入炉成本有所下降，焦炭供应持续增加。今年产能偏宽松，需求增加的程度小于供应，五大材产销数据平平，成材端需求不佳，终端消费市场表现疲软，市场情绪较差，钢厂利润收缩，补库动力不足，打压焦炭价格意愿不减；焦企累库明显，焦炭供需结构偏宽松运行，预计呈现震荡偏弱格局。

　　02 ●●●●●

　　螺纹、热卷

　　上海中天报4030元/ 吨，环比跌30元/ 吨。上海本钢报4180元/ 吨，环比下跌10元/ 吨。建材成交14. 07万吨，全国各品种钢材日度成交均小幅下降，整体成交偏弱。海关公布数据：3月出口钢材789万吨，环比增28. 1%，1-3月累计出口钢材2008. 1万吨，同比增长53. 2%。3月进口钢材68. 2万吨，环比增8. 3%，1-3月累计进口钢材191. 3万吨，同比下降40.5%，3月钢材出口升至高位。近期成材供需两弱，短流程利润先于长流程转负，出现电炉亏损降负荷的情况，中期有粗钢压产预期，供应有望高位回落；钢材虽维持去库状态，但去库幅度已有所放缓，需求端整体弱于旺季水平，需求的不确定性高于供应。目前市场各品种表现有所分化，中厚板持续偏强，期货价格贴水较大，粗钢产量或平控，铁矿、焦炭大幅下跌，原料价格成本坍塌带动钢价进一步下移，短期预计将震荡走弱。

　　03 ●●●●●

　　不锈钢

　　无锡市场不锈钢基差上涨205元/ 吨至320元/ 吨，佛山市场不锈钢基差上涨55元/ 吨至320元/ 吨，SS期货仓单减少118吨至75853吨。SMM数据，高镍生铁出厂含税均价上涨5元/ 镍点至1052. 5元/ 镍点。短期外围情绪仍然偏暖，不锈钢估值修复叠加补库需求，价格持续反弹，不锈钢产能仍在持续扩张，中线供应压力较大，当前低估值现象已得以缓解，补库需求亦逐步释放且可能不具备持续性，钢厂即期利润明显好转，前期减产计划或有变，中线供需并不乐观，短期反弹后预计震荡偏弱。

　　04 ●●●●●

　　铁矿石

　　钢联公布上一周的钢材产销情况，数据显示钢材的表观需求310万吨，基本与上周持平，在钢材高产量、低消费、去库放缓的情况下，市场交易方向是钢材价格下跌后企业减产，然后原料需求下降而形成的负反馈。全国主港铁矿累计成交97万吨，环比上涨4%；远期现货累计成交158万吨（5笔），环比上涨54%；价格方面，受盘面影响，京曹两港进口铁矿石价格全天以下跌为主，跌幅1-15元/ 吨不等，市场交投情绪一般。海外供应逐步恢复，处于同期中高位水平，后期铁水产量上升空间有限；目前钢厂权益矿库存不足，随着成材供给增长，库存转降，预计市场价格可能将震荡走强。

　　05 ●●●●●

　　白糖

　　4月14日，广西新糖报价至6670-6700元/ 吨，成交情况待观察。巴西外贸秘书处数据显示，4月第一周巴西出口22. 51万吨糖和糖蜜，UNI CA数据称巴西22/ 23榨季截至23年3月食糖产量同比增长5. 2%至3372. 8万吨，I CE原糖市场部分多单平仓。随着白糖价格的连续走高，中央抛储可能性增大，需密切关注。结合技术面来看，白糖上涨顶点未知，投机情绪重，试多请务必严格设置止损，及时止盈。

　　06 ●●●●●

　　棉花

　　新疆春播已自南向北拉开序幕，新疆4月上旬以来棉花公路发运量教3月有明显下滑，目前疆内外同级同指标皮棉价差仅500-600元/ 吨，教前期下降150-200元/ 吨。配额内外进口棉花亏损幅度减小，但依旧每吨亏损600元以上。截至4月13日当周，张家港保税区棉花总库存1. 7万吨，环比增加0. 99%。根据USDA出口报告，截至4月6日当周，美棉22/ 23年度净销售量143200包，较前周低11%，较4周均值低41%。结合技术面来看，建议逢低试多。