股指方面，随着全球衰退风险计价，A股市场情绪温和改善，积极布局4月行情。热门板块TMT拥挤度尚高，追高的赔率下降，预计后市炒作向大市值转移。潜在主线中，最高确定性的是高股息，受益于①时间上，4月集中披露年报；②空间上，今年价值股超预期高送转、高派现。性价比其次的是创业板指，近期创业板ETF期权持仓量PCR底部回升。最后，强复苏顺周期链暂不适合配置，因Q1经济数据和高频商品数据反复验证需求恢复偏慢。综上，操作上低吸红利、IH和创业板ETF。 　　期权方面，各个标的持仓量PCR走势纷乱，但整体趋势偏强，当前指标位置可参照23年2月27日，而当周指数行情则出现大涨。300股指期权成交额PCR与成交量PCR的比值走弱，结合300期权虚值看涨部位隐波走强，表明市场出现一定抄底进场情绪。美中不足在于，期权市场成交额有所回落，并未呈现量价齐升。基本面方面，虽然四月初期市场处于数据真空阶段，且历史同期行情震荡概率偏强，但从交易角度仍有一定买点机会。第一，近期披露年报中业绩增速、分红均表现亮眼，可能继续对市场形成支撑。第二，消息面方面，上周中巴双边贸易本币结算强化了弱美元预期，美元指数持续走弱。第三，随着海外风险偏好降低，资金可能提前布局抢跑权益市场。整体来看，市场出现中期布局买点，周内可适当逢低布局相关标的牛市价差组合，把握潜在反弹机会。 　　上周期权隐含波动率震荡偏强，但上行幅度有限。一方面，隐波受周内行情急跌急涨影响，呈现一定程度走强，而且低隐波环境下的买权策略本身具备性价比，也会与波动率提升形成正向反馈；但另一方面，较低的期权市场成交额仍对隐波形成压制，隐波难言趋势性上涨。我们对当前隐波走势仍保持中性态度，行情企稳后隐波自然回落概率较大，但低波环境做空波动率策略仍需谨慎。 　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。