本周焦煤05合约周跌0.85%至1858.5；焦炭05合约周跌1.74%至2736。宏观层面，海外大环境存在不稳定因素，国内政策中性且发力时间靠后；消息端，粗钢压减消息持续发酵；产业层面，供应端，安监影响减弱，本周煤矿产量小幅回升，口岸蒙煤通关保持高位。竞拍价格多以回落为主，流拍较前期明显增加，产地煤矿降价增多，尤其气煤等边际煤种价格回调幅度较大。口岸蒙煤询盘冷清，短盘运费下调，价格稍有回落；澳煤报价继续有小幅下滑，但倒挂维持；俄煤价格小幅回落。下游采购节奏放缓，煤矿库存在累积，但累积幅度不深；目前库存增量主要体现在港口。焦炭方面，供给端看，炼焦煤价格继续下调，成本支撑减弱，焦化利润边际好转，焦化整体复产还有动力；需求端看，钢材边际转弱，成交下滑，钢厂利润明显受到挤压，焦炭第一轮提涨落地困难程度增加，加上投机需求基本消失，港口价格持续回落，若成材价格持续回落，可能加速降价进程。

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