期市早班车 | 2023年3月23日

　　品种：原油、液化气、玻璃、棕榈油、豆油

　　01/ 原油

　　昨日美联储加息政策利好传出，内盘主力合约出现回暖迹象，日内上行1.97%至511.7元/桶，外盘布伦特期货下降1.02%至75.61美元/桶。EIA最新数据公布，截至3月17日当周，美国原油、汽油、精炼油库存分别+111.7万桶、-639.9万桶，-331.3万桶。原油库存超预期性累库，上周预期值为-156.5万桶，整体预期上利多油价。美联储周三宣布将利率提高25个基点，达到4.75%-5.00%，但暗示即将暂停进一步的加息行动。外电最新消息，海外投资者对油价的悲观情绪依旧强烈，截至3月21日，美国原油期货净多头持仓减少58593手至104431手，减少量接近36%。总的来说，受欧美加息影响，借贷成本持续高企，商业活动受到明显抑制，经济增速出现放缓预期，长期成品油消费恐不容乐观。叠加欧美银行业危机风险加剧，硅谷银行倒闭唤醒了市场投资者对于08年金融危机的恐慌情绪，整体油价下行驱动。短期市场受美联储加息放缓利好影响可能出现上涨趋势，但不宜过度追涨。预计油价将继续保持偏弱震荡行情，参考区间布伦特期货价格70-90美元。

　　02/ LPG

　　市场对银行业危机的担忧缓解，原油体系整体出现上涨行情，液化气主力合约日内上涨1.54%至4427元/吨。国际液化气价格近日出现止跌反弹迹象，隆众资讯数据显示，截至3月21日，4月沙特CP预期价，丙烷上涨13美元至530美元/吨，丁烷上涨7美元至524美元/吨。中东地区炼厂检修工作近日已逐渐接近尾声，其三月发货量或呈现环比上升趋势。相关机构预测，三月阿联酋和沙特阿拉伯的液化气发货量或将环比上升39万吨至94万吨，全球供应过剩现状恐进一步持续。库存方面，截至3月16日当周，国内33家液化气港口库存总量上升0.66万吨至171.33万吨。总的来说，目前液化气市场供应端呈现过剩行情，需求端受燃烧需求即将步入淡季影响出现下降预期，后市整体恐以偏弱运行为主。

　　03/ 玻璃

　　宏观方面，1. 由硅谷银行引发的欧美银行危机导致了市场的恐慌情绪。2.央行决定于 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点，利好市 场风险偏好回暖。供给端，沙河市长城玻璃有限公司 1200T/D 七线冷修完成， 3 月 20 日点火复产。秦皇岛奥华玻璃有限公司(原秦皇岛奥格)1200T/D 浮法新线 3 月 17 日点火，计划生产建筑超白玻璃。上周浮法玻璃日熔量 160530 吨/日，环比持平。需求端，昨日国内浮法玻璃市场整体交投平稳， 局部价格上调。华北市场价格走稳，市场成交尚可，沙河大板成交好于小板， 小板交投一般;华南市场白玻稳价，色玻镀膜零星上涨 1 元/重量箱，近期 受外地货源冲击，当地企业产销略缓;华东市场价格整体走稳，局部个别厂 近日价格小幅调涨，交投较平稳。临沂蓝星计划今日上调;华中部分厂家报 价上调 1-2 元/重量箱，库存偏低情况下，多数玻璃厂家推涨积极。近日受 雨水天气影响，局部成交稍有转淡;西北今日部分厂报价小涨 1 元/重量箱 左右，出货阶段性平稳，中端刚需持续性尚需跟进。上周库存下降 576 万重 量箱至 6160 万重量箱。总的来说，玻璃产量正在稳步回升，下游需求乐观，库存大幅去化，叠加海外宏观因素对盘面影响逐渐散去，玻璃期价或偏强运行。关注周四美联 储利率决议和周五公布的美国 PMI 数据。

　　04/ 棕榈油、豆油

　　3月22日日盘棕榈油主力05跌3.73%收于7372元/吨，豆油05跌2.96%收于7924元/吨，受宏观压力影响而下跌。全国棕榈油现货价格较上日跌260-290元/吨至7450-7530元/吨，豆油价格较上日跌240-300元/吨至8480-8640元/吨。美联储如期加息25个基点，点阵图显示2023年结束时利率达到5.1%或暗示本轮加息即将结束。议息会议结束后宏观压力有部分减轻。棕榈油方面，虽然SEA向印度政府请愿提高棕榈油进口关税，从而冲击该国棕榈油进口需求。但印尼表示棕榈油生产商必须在3月份于国内按照每升14000印尼盾的低价销售45万吨食用油，可能导致该国棕榈油出口量下降，利多马棕出口。整体马来棕油出口较好，航运机构数据显示3月1-20日马棕油出口环比增加19.8%至30.4%，而SPPOMA数据显示该国仍处于减产期，供减需增，预计短期马棕榈油供需暂时紧张。不过宏观压力仍存，期价偏弱震荡。国内棕榈油去库存速度偏慢，库存仍在100万吨高位徘徊，供应宽松。豆油方面，巴西大豆丰产逐渐兑现，且收割加快冲击美豆出口。阿根廷本周预计降雨充足，改善土壤墒情，美豆震荡为主。国内部分油厂停机导致豆油产量下降，全国豆油库存处于历史低位。不过中储粮陆续投放豆油储备，且自4月起巴西大豆大量到港，油厂开机率明显提升，因此国内豆油库存预计自4月起开始累库。整体来看，宏观压力仍存，三大油脂将继续偏弱震荡。关注宏观压力，南美大豆收割出口和印马棕油出口情况。